银行业周报:首批银行获批内评法

核心观点:

银行

投资建议:

货币刺激局部存在空间。我们在13年银行业年报综述中提到,银行信用供给能力将受到资本约束的强力制约。这是与上一轮四万亿扩张政策阶段银行所面临的约束条件很大的不同。解决方式包括:1)降低资本充足率的要求;2)拓宽银行资本补充渠道;3)鼓励非银行融资的发展。基于现实性,大规模货币刺激的空间显然受到制约。但在短期局部存在调整空间,比如调整差准率参数、加快信贷投放等等。

尽管近期包括PMI制造业指数、进出口、物价等经济数据现疲态,但流动性充裕、宏观政策偏暖、政府强化预期管理,风险偏好有望上行。维持银行业谨慎推荐评级。个股看好浦发、华夏、招商。

首批银行实施内评法获批

内评法实施将从两个方面对银行资本管理产生重要影响:一是资本充足率随经济环境变化波动会上升,银行需要进一步做好资本管理工作,包括资本充足的评估、资本补充渠道等等;二是风险管理与日常经营的联系更加密切,不同银行资产组合的风险、资产质量的差异会反映在资本消耗上,从而银行需要根据资本充足状况进行资产组合调整。内评法对不同银行资本充足率的提升存在差异,这和各个银行的资产结构、风险状况相关。

需要注意内评法的关键参数,比如违约率、违约损失率,在经济周期不同阶段表现不同。基于内评法计算的资本充足率对于经济周期波动更加敏感。在经济下行周期中,内评法也可能使银行资本充足率较权重法影响更大。