银行业周报:第三方支付进入监管政策窗口期

银行

投资建议:

经济放缓。1-2月规模以上工业增加值同比增长8.6%,固定资产投资增长17.9%,社会消费品零售总额增长11.8%,都低于预期。此外疲弱的PPI,也增加了投资者对工业利润的担忧。

一季度以来的流动性宽松有望持续。2月份社会融资放缓,银行放缓表外信用扩张。这与我们调研了解信息一致,即银行主动调整了信用扩张步伐,这使得央行无需通过流动性波动引导银行经营行为。一季度以来的流动性宽松有望持续。

经济下行与流动性宽裕对冲,维持行业“谨慎推荐”评级。

关于第三方支付

近期央行对于维码支付、虚拟信用卡叫停引起市场的极大关注。

第三方支付的监管规则尚需完善。《非金融机构支付服务管理办法》明确了支付机构准入流程,监管以客户备付金安全为中心,但支付机构的业务范围、业务创新、风险管理等方面的规定尚待完善。

监管倾向于强化风险管理。第三方支付系统内客户间转账结算可以完成开立在不同银行的账户资金结算,无需银联转接,无疑具备很强的便利性。但第三方支付系统的开放性风险会更高一些,尤其在线下转线上交易方面。以收单为例,银联通过专网转接到各家银行,通过专网封闭运行、密钥验证等措施确保信息和资金的安全。

第三方支付的前景取决于定位。第三方支付是以小额结算为主,对现有结算体系的补充;还是大小额结算并举并颠覆现有结算体系?第三方支付在消费领域的兴起是否会顺势进入对公结算领域,进而在对公结算异军突起?

我们认为第三方支付进入了监管政策窗口期,下一步央行可能将对支付机构的业务范围、业务创新、风险管理等方面进一步规范,第三方支付发展步入更加有序阶段。