银行行业周报:信托兑付成为关注焦点

投资建议:当前经济缓慢回落、流动性边际改善但偏紧的预期持续存在、政策层面松紧交炽反映了当前经济政策平衡面临的挑战。行业政策层面包括流动性、去杠杆等方面的政策陆续出台,影子银行规范对银行隐性担保的去除尚需确认,维持行业“谨慎推荐”评级。首推平安银行。看好低估值华夏、中信。关注招行。

诚至金开1号兑付预计将推动理财计划信息披露、加强理财受托人受托责任监督,客户对高收益理财计划的风险偏好有所降低。工行是否兜底诚至金开1号项目成为近期行业关注焦点。工行已表态不会承担主要责任。诚至金开1号的兑付对于107号文的实施,以及“卖者有责、买者自负”的定调,对于未来包括银行理财的资产管理业务发展都会有深远影响。我们预计无论基于107号文还是该项业务流程,工行都不太可能兜底。基于维护客户考量,工行可能会做出一定补偿。

2013年12月金融统计数据点评:

12月贷款新增略低预期:12月新增信贷4825亿元,低于预期,预计受央行严控规模所致。全年新增信贷8.89万亿。1月前12日四大行新增贷款投放为3200亿。1月初信贷投放较猛,应与12月信贷严控有关。央行关注到1月信贷投放过快,要求银行把握投放节奏、做好流动性管理。

12月新增社会融资继续缩量:12月新增社会融资总量1.23万亿,同比少增3960亿元。主要受贷款投放、债券发行影响。10月份以来,货币市场利率回到高位,对社会融资的影响显而易见。尽管信用条件变化的经济的影响尚不明显,但影子银行规范、银行控制杠杆所带来信用条件的变化需要密切关注。