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龙韵股份新股定价报告:电视媒体广告经营龙头

来源:东北证券 作者:耿云 2015-03-18 00:00:00
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报告摘要:

龙韵股份是专业从事电视媒体广告经营的综合型广告公司,主营业务主要包括电视广告媒介代理、广告全案服务两种业务。公司成立于2003年,根据中国广告协会统计,2009-2012年公司营业额进入广告企业(非媒体服务类)广告营业额排名前20强。

公司的主要竞争对手是本土综合型电视媒体广告公司,包括省广股份、思美传媒等。公司的竞争优势在于电视媒体资源丰富。电视媒介代理业务是公司主要收入来源。

公司本次募集资金投资项目总额为4.3333亿元,计划投入项目包括:创意制作基地建设项目和媒体资源建设项目,均围绕主业进行。

本次新股发行1677万股,占总股本的25%,不涉及老股东公开发售其所持有的公司股份,发行后公司总股本为6667万股。按照发行后股本计算,我们预计2015年公司每股收益1.71元,中信传媒2014年平均市盈率67倍,我们预计2015年传媒行业平均利润增速仍有20%,对应目前2015年平均预测市盈率56倍,按照50-60的预测市盈率区间,公司上市后合理价格为85.50-102.60元。

风险提示:电视广告收入下降,大客户流失。





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