2014年9月金融数据点评:短期贷款反弹信贷投放超预期,M2低速增长货币政策宽松可期_股票频道

受127、140 号文监管延续和9 月底同业非标执行专项检查的影响,9 月表外融资延续收缩态势,短期贷款的大幅反弹带动信贷投放超预期,对公中长期贷款较前两月也有所反弹,居民户中长期贷款预计随着房地产市场按揭新政的实施起到提振的作用也将有所表现。存款偏离度考核约束了季末时点存款增速,实际M2 增速仅11.6%,货币宽松值得期待。由于基本面数据走弱,基本面的企稳将延后,预期板块短期内仍将继续维持震荡格局。考虑到当前银行板块估值足以包含经济增速中枢下移、利率市场化等中长期负面因素的影响,随着同业监管利空的释放、后续稳增长力度加强和深化改革利好的逐步推出,我们认为板块在此前震荡整固后仍将迎来估值修复,维持板块“推荐”评级。