银行业周报:买入低估值

投资要点:

本周市场表现

本周沪深300上涨4.45%,银行业上涨4.90%,跑赢大盘0.45%。分机构看,国有银行整体上涨3.06%,股份制银行整体上涨5.70%,城商行整体上涨4.40%。国有银行、城商行跑输银行业平均指数,股份制银行跑赢银行业平均指数。分个股看,表现较好的前三家银行分别是兴业银行、中信银行、平安银行,分别上涨7.68%、6.91%、5.83%。

本周主要事件

央行公布《2014年6月份金融市场运行情况》,6月债券市场发债9835.7亿元同比增加84.1%;上海银监局发文进一步推进简政放权;国开行获万亿PSL额度引爆债券招标,认购近6倍;瑞士信贷集团Q2净亏达到7亿瑞士法郎;P2P创新:普惠金融联手益百利首推信用评分体系;国务院提出有序推进利率市场化改革;银监会发文解决“倒贷”问题降低小微企业融资成本;农行首套房贷利率八月松绑,多家银行有意跟进;保监会拟规范保险资产托管业务,目前正会签银监会;银监会批准三家民营银行筹建申请。

公司公告

工商银行公布关于行使次级债券赎回选择权的公告,关于非公开发行境内优先股股票预案的公告;华夏银行公布关于获准发行二级资本证券的公告;宁波银行公布简式权益变动报告书,关于公司股东权益变动的提示性公告和关于获准筹建台州分行的公告;交通银行公布全球系统重要性评估指标。

投资建议

国务院会议再次强调降低企业融资成本,市场解读为定向调控可能扩展,这意味着银行信贷将细水长流,虽然利率不至于提高,但信贷量会增加,虽然不会再现08年底的情况,但在支持实体经济过程中,经济的好转对银行减轻不良压力也是有帮助的。

综上所述,我们在6月16日周报中已全面上调金融行业投资评级,详见6月16日报告《定向降准奏效,上调评级-银行业6月第3周周报》,我们重点推荐交通银行、平安银行、华夏银行、宁波银行。