房地产行业3月份第二周:交易量上升,库存下降

3 月9 日-3 月15 日交易量和销售均价。

从周环比角度看,已公布数据的33 个城市中有26 个房地产交易量上升(截至3月15 日当周中值为+18%,而截至3 月8 日当周为+64%)。从同比角度看,已公布数据的33 个城市有22 个交易量上升(中值为+20%,而截至3 月8 日当周中值为-11%)。与2015 年2 月份周均值相比,已公布数据的33 个城市有31 个交易量上升,中值为+51%,而截至3 月8 日当周中值为28%,2 月份前两周均值的中值为36%。相对而言,三线城市的表现差于一/二线城市,中西部地区表现领先于其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的12 个城市中有8 个均价上涨(中值为+3%,而截至3 月8 日当周中值为-8%)。从三个月累计环比角度看,已公布数据的12 个城市中有7 个的销售均价上升,较此前三个月均值的变动中值为+1.3%。

年初至今表现。

截至2015 年3 月15 日,已公布数据的35 个城市的交易量周平均值较2014 全年均值低11%,但较2014 年上半年/2015 年2 月份均值高1%/44%。年初至今,已公布数据的26 个城市有14 个的交易量上升,中值为+3%(截至3 月8 日当周为持平)。在销售均价方面,年初以来已公布数据的22 个城市中有16 个的房价下降(中值为-5%,而截至3 月8 日当周为-6%)。

库存水平。

截至2015 年3 月15 日当周,我们追踪的11 个城市的总库存下降了0.6%(截至3 月8 日当周为-0.4%)。从过去12 个月滚动销售面积计算,我们追踪的11 个城市的库存平均消化时间为16.8 个月(截至3 月8 日当周为17.0 个月),其中:1) 北京、青岛,厦门,东莞,深圳,杭州,广州和福州的库存持稳;2) 南京、上海和苏州的库存下降。

投资观点。

我们的买入建议:碧桂园(强力买入名单)、万科A(强力买入名单)、万达商业、易居中国、乐居、合景泰富、雅居乐、万科 H、保利置业、龙湖地产、招商地产B、华侨城、保利地产。我们的卖出建议:绿城房产、上海世茂、金地集团。

主要风险:上行:宏观经济状况/政策调控放松好于预期;下行:反腐举措、意料之外的政策调控。