房地产行业周报:成交持续向好,预期正起变化

本周平安观点:本周成交环比增25%,成交延续回升,预计随着推盘量持续增加,回暖趋势有望延续。实际上,本轮市场回温中,二手房市场早已率先反应,即使在一手房成交平淡的1、2月份,重点城市二手房成交同比仍增长43%和59%,截止3月14日,3月二手房日均成交环比升9%,同比升6%。同时从近期我们走访的深圳二手房门店及草根调研来看,相比节前二手房挂牌价平均有5%左右上浮。房价上涨叠加近期降息及市场各种救市呼声,我们注意到购房者购房意愿正逐步提升。尽管三四线市场库存依旧高企,但我们对一线及核心二线城市的复苏并不悲观。上周四我们举办的金融地产会议论坛上,来自地产业界、银行及信托的专家亦对市场复苏较为乐观。个股投资方面,建议投资者关注标的:大小龙头白马招商、保利、万科、侨城、华夏并福、中洲;转型进程中的企业(世联、天健、信达),有转型预期的企业(深国商、国兴、电子城)。

短期重点推荐世联、深国商、中洲。

本周成交:成交环比上升25%。本周重点跟踪城市整体成交35192套,环比上升25%,同比增3%。其中一线城市环比升23%,二线城市环比升25%,三线城市环比升27%。整体来看,成交延续回升趋势,随着开发商推盘量逐步上升,叠加持续降息影响,市场回暖有望延续。上门量延续回升。2015年第10周(0302-0308)世联行客户上门指数为101.5,环比上涨8.8%、同比下跌15.9%,高于前四周均值52.6个百分点,高于年均值27个百分点。分城市来看,一线城市为73.8,环比上升6.0%,同比下跌19.7%;二线城市为103.2,环比上升15.5%,同比下跌14.5%;三线城市为95.0,环比下跌5.8%,同比下跌1.2%。一手商品房3月日均成交:环比大幅改善,同比降幅收窄。截止3月14日,3月重点城市日均成交套数环比升40%,同比降13%,同比降幅较上周收窄10个百分点。其中一线城市环比升49%(同比降11%),二线城市环比升34%(同比降14%),三线城市环比升63%(同比降9%)。二手房成交环比升22%。本周二手房整体成交套数环比升22%,同比升5%。3月二手房日均成交环比升9%,同比升6%。

一周行业动态:事项:统计局公布1-2月全国房地产投资开发数据。平安观点:投资增速延续下行,政策托底仍将持续。1-2月全国房地产开发投资额8786亿元,同比增长10.4%,增速较去年全年下降0.1个百分点。分细项来看,1-2月土地购置费和新开工面积同比分别下降30.2%和17.7%,为投资增速下滑主因,同时持续的新开工收缩造成施工面积增速下降亦是投资增速放缓的重要因素。

由于市场库存高企,加上房企对基本面复苏仍相对谨慎,预计短期房企拿地投资和开工意愿难以改善,叠加去年基数前高后低,预计三季度前投资增速仍将延续探底。近期两会政府工作报告中明确提到“稳定住房消费”,在经济和投资增速下行的背景下,预计后续政策托底仍将延续。三四线城市低迷拖累销量表现。1-2月全国商品房销售额5972亿元,同比下降15.8%,降幅较2014年全年扩大9.5个百分点,低于30个大中城市同比增长0.61%的表现,低于市场预期。我们判断销量低于预期主因为:1)相比一二线城市,三四线城市对降息等政策反映存在时滞,同时由于总房价较低,降息对三四线城市总购房款的影响相对较小。2)三四线城市库存高企,春节返乡置业需求低于预期。3)去年年末冲业绩,导致部分新推盘提前透支。

风险提示:基本面复苏低于预期风险。