房地产行业周刊:节后成交如期回暖,两会定调稳住房消费

上周(2015/3/2-2015/3/8)17个城市合计成交235.6万平米,环比上升72.82%,去化周期为13.9个月,较之前一周下降1.8。春节后楼市如期回暖,成交量相较去年春节后一周增长18%;在扣除春节扰动因素后,去化周期也随着成交量的恢复再次转入下行通道。上周政府工作报告中并未提出抑制投资需求,稳定住房消费被定为全年的基调,在经济疲软的背景下,可以预期资金面和政策面将持续利好楼市回暖。近期二级市场风格再次切换到主题投资和转型题材上,我们建议选择估值具有安全边际、转型业务具备亮点的投资品种,我们看好的转型类地产公司包括:天宸股份、中南建设、世联行、冠城大通、张江高科、天健集团、世茂股份等;而随着节后行业数据逐渐回暖,股价回调较深的低估值龙头也同样具有投资机会,我们推荐顺序是招商地产、保利地产、万科、华侨城、华夏幸福。

支撑评级的要点。

市场概况:上周我们观察的17个城市合计成交面积235.6万平米,环比上升72.82%,同比微跌5.5%,但较去年春节后一周数据上升18%;价格指数环比下跌5.5%至191.5;十五大城市新增可售面积86万平方米,环比上升22.9%,3个月移动平均去化月数为13.9个月,较之前一周下降1.8,3个月移动平均批售比为1.20,较之前一周下降0.05。

政策新闻动态:政策方面,3月3日全国两会召开,多项政策迎来窗口期,今年GDP 增长目标定为7%左右,政府报告中提出“稳定住房消费”,今年保障房总开工量持平去年,养老、创投、区域经济等主题均有所涉及。住建部表示支持居民自住和改善性需求将是今年住房政策的重要导向,京沪双双下调公积金贷款利率且均表示不会调整限购政策;北京今年将启动113个棚改项目,首套自住房贷款门槛再放宽,深圳今年供应保障房1.8万套;新闻方面, 3月6日招商银行发行今年首单31.5亿元RMBS,闽粤津自贸区方案进入最后冲刺。

上市公司动态:上周合肥城建国有股权划拨完毕,大股东变更为兴泰控股,新湖中宝拟投资3亿元认购歌华有线股份,世荣兆业向梁家荣发行股份收购其持有公司的23.75%股权,苏州高新定增申请和荣安地产12亿公司债申请分别获证监会通过;截至上周,中银国际关注的27家上市公司有12家公司已公布了2月销售数据,2月销售额环比下降66.11%,前2个月销售额同比下降27.97%;另外,华发股份、南通科技等14家地产公司公布2014年年报,已公布年报公司营业额同比增长13.97%,净利润同比下降4.7%,经营性现金流量平均同比上升0.16%。

投资评级和建议。

地产板块近期回到转型和主题类公司主导的节奏,绩优地产股全面回调。我们认为转型类公司仍然是今年地产板块投资的主线,我们看好的转型类地产公司包括:天宸股份、中南建设、世联行、冠城大通、张江高科、天健集团、世茂股份等;预计节后随着市场供应和成交量回升,绩优股和板块指数将会出现一轮上涨,我们推荐顺序是招商地产、保利地产、万科、华侨城、华夏幸福。