500亿新基候场“输血” 创业板再创新高机构不“猜顶”

这就是一波资金推动的行情,难免会有泡沫。但只要流动性没有发生逆转之前,很难猜测创业板指数何时会见顶。

本报记者 卢远香 深圳报道

3月10日,创业板指高开高走重新站上2000点,最高曾见2048.30点,频刷历史新高。截至收盘,创业板指报2045.32点,涨幅2.55%,成交727.79亿。

自2015年1月5日开始,创业板指在42个交易日的涨幅达到38.97%,平均市盈率达到80倍,远远高于纳斯达克24.7倍的估值,由此引发了市场对创业板泡沫的争论。

谨慎派的机构认为,资金扎堆涌向创业板,目前已进入高位博傻、狂吹泡沫的阶段。3月10日创业板指重返2000点,只是在二次冲顶的过程。

偏乐观的机构则认为,这是一波资金流推动的市场行情,代表新经济、新产业的创业板难免会有泡沫。但在流动性发生逆转前,不需要刻意去猜测创业板何时见顶。

“场内存量的机构资金、两融客户资金都在往创业板腾挪,场外新发产品的资金同样流向互联网、高端装备制造、环保、国企改革等新兴产业。”一家基金公司权益部总监表示,只有当资金流趋势发生逆转时,才需要着手应对创业板的调整。

淡化指数注重结构

3月6日,创业板指放量暴跌3.15%,市场担忧其短期见顶。但仅两个交易日,创业板指数暴涨93.92点,将历史新高的点位刷新为2048.3点。

自1月5日以来仅42个交易日,创业板指数累计涨幅近四成,平均市盈率达到80倍,这引起了市场对创业板是否有泡沫的激烈讨论。

对此,博时新兴成长基金经理曾鹏认为,看待创业板,如果简单看涨跌可能不太客观,更重要的是放在宏观背景之中。

“国内经济处于转型时期,只要是代表未来产业转型方向的公司,今年以来无论大小盘都在涨,只是创业板可能数量更多而已。”曾鹏说,新兴产业公司快速上涨,背后的核心逻辑是公司是否代表未来产业转型的方向。

在他看来,市场在追逐新兴产业的过程中会难免会出现很多炒作和概念公司,但从产业方向看,这是转型时期的必然现象。

“从海外经验来看,美国上世纪70-90年代经济转型时期,纳斯达克指数涨了数十倍,因特尔、微软都是那个时代崛起的明星,但曾经很多风光一时的公司后来都销声匿迹。”因此,曾鹏认为,当前看待创业板应该淡化指数,加强对产业和个股的研究和挖掘。

曾鹏认为,创业板前期涨幅过快,短期会有调整。但从中长期看,创业板内的公司必将分化,龙头公司会逐渐显现,炒概念标的将被边缘化。

“未来应该是淡化指数,注重结构。”曾鹏说,他看好互联网、医药、军工、环保等行业,因为这些产业的景气度比较高且确定性强。

据曾鹏透露,博时新兴成长基金近期有所调仓,仓位集中在计算机软件、互联网、军工、环保和医药等在内的板块中。其中,减仓的是金融地产以及一些资本品等领域的标的。

除了估值较高外,市场担忧IPO审批提速、注册制即将推出等因素会促成创业板大幅调整。

“IPO提速、注册制、估值普遍偏高这些问题依然存在,需要保持警惕。”广发主题领先基金经理李巍认为,互联网相关的主题性投资个股已经存在一定泡沫。但这些标的正在风口上,不可轻易言顶,需精选部分未来确实存在巨大成长空间的个股。

记者采访了解到,机构一致看好2015年新兴产业的机会。但基于防御调整的策略,谨慎的机构短期适度降低了创业板的仓位。

“针对创业板涨幅过快的情况,我们适当降低了仓位,等待调整后的机会。”中欧基金成长策略部投资总监曹剑飞表示,中长期继续看好创业板,如TMT、医药、消费转型等成长股。

500亿增量资金涌入

不仅是场内机构资金持续流向上述投资领域,场外新发产品的增量资金也将目标对准了新兴产业、“一路一带”、国企改革等三大投资主题。

Wind数据统计显示,自年初至3月10日,主打经济结构转型、投资新兴产业的主题基金有24只,合计募集基金达到457亿元。其中,以“新动力”、“新经济”、“创新动力”等命名的基金就有11只。

此外,投资医药行业的主题基金有4只基金,瞄准国企改革的基金就有嘉实企业变革、泰达宏利改革动力、工银瑞信国企改革主题等。

根据wind统计数据,3月正在发行的新基金有45只,集中涵盖的主题包括国企改革、新能源、高端装备、信息产业、大健康等。例如,光大国企改革、国投瑞银锐意改革等。

“前面两月募集的新基金就有近500亿元,后续还会有源源不断的资金流入到创业板、中小板。”前述一家大型基金公司权益部总监说,这意味着即便创业板短期迎来技术调整,但下跌幅度并不会太深。

证监会近日披露的新基金申报情况显示,2015年以来,公募行业在简易程序上共上报了102只新基金,其投资领域主要集中在高端装备制造、互联网、国企改革等三方面。

例如,互联网行业的基金有华安媒体互联网混合、博时互联网主题基金、大成互联网思维、融通互联网传媒等。

此外,“一路一带”等高端装备制造行业亦是公募看好的方向,前海开源高端装备制造、华安智能装备制造、国投瑞银新丝路、建信精工制造、前海开源工业4.0、上投摩根卓越制造等9只主题基金正在申报。

此外,在证监会开通的普通程序申报新基金通道中,基金公司总共上报了79只产品,其中有73只是分级基金,投资方向同样集中在互联网、机器人、一路一带、高铁、新能源、环保、国企改革等市场的热门主题。

记者注意到,除了新基金外,两融客户的资金也在流向创业板标的。

据wind统计,3月2日至3月9日,融资余额大幅攀升的创业板公司有聚光科技(300203.SZ)、掌趣科技(300315.SZ)、万邦达(300055.SZ)、光线传媒(300251.SZ)等,其融资余额上升幅度为51%至36%不等。

基于各路资金还在流入创业板,有机构认为,短期没有必要猜测创业板何时见顶。

“这就是一波资金推动的行情,难免会有泡沫。只要流动性没有发生逆转之前,很难猜测创业板指数何时会见顶。”一位基金公司权益部总监指出,他目前的策略是密切观察资金流动,等出现重大趋势逆转时再迅速撤离。(编辑 巫燕玲)