汽车行业周报:2月库存压力环比有所下降,公司业绩分化持续

2月库存压力环比有所下降,公司业绩分化持续。

2月,汽车经销商预警指数为50.90%,库存压力相比1月份有所下降,但仍高于警戒线。就多家车企公布的2月份汽车产销快讯来看,受春节长假影响,总体表现一般;公司层面,业绩分化持续。

上周,主要原材料价格低位徘徊,国际原油价格涨跌幅不大。

上周,汽车行业主要原材料价格低位徘徊,其中板材和有色金属价格变化不大,而天然橡胶和玻璃价格有所回落。总的来看,主要原材料价格仍处于低位,汽车行业仍将继续享受低成本优势。此外,上周国际原油价格涨跌幅不大,布伦特原油价格继续维持在60美元/桶附近。

上周,汽车板块跑赢大盘3.2个百分点。

上周,汽车板块跑赢大盘3.2个百分点。期间,汽车板块上涨了0.56%,而同期沪深300下跌了2.64%。细分板块中汽车销售与服务板块延续上周行情,处于领涨板块位置,涨幅达11.49%。

上周,乘用车板块中,一汽夏利(+7.3%)涨幅居前;商用车板块中,金杯汽车(+11.2%)处于领涨位置;零部件板块中,猛狮科技(+33.1%)、禾嘉股份(+22.0%)涨幅较大;汽车销售及服务板块中,庞大集团(+19.4%)和物产中大(+19.2%)领涨。

投资策略。

中国汽车市场已进入平稳增长区间,未来年销量增速超过10%的概率较小,逐渐进入汽车后市场时代。依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去,更多的是结构性投资机会,节能环保、电子化、智能化成为未来发展趋势。

15年,新能源、车联网、国企改革将持续为汽车行业带来投资机会,建议长期关注政策利好给新能源汽车带来的结构性投资机会,重点关注与新能源客车相关的优质企业,同时关注汽车电子类企业和有国企改革、并购重组预期的企业。

风险提示。

1、更多城市实施汽车限购;2、行业利好政策不达预期;3、基础设施建设不达预期;4、宏观经济大幅下行。