医药生物周报:关注两会,把握新业态投资先机

齐鲁医药最新观点:目前医药行业受到医保控费、招标政策趋严厉、反商业贿赂及医保支付基准价改革的影响,处方药整体承压,医疗器械、服务、诊断行业受政策影响较小,配置价值凸显。同时,我们认为互联网医疗新模式是未来发展的大趋势。建议配置:1>帮助政府节省医疗开支的相关企业,如:迪安诊断、万达信息、卫宁软件、海虹控股、福瑞股份;2>内生研发+外延并购使成长有保障的医疗器械企业,如:凯利泰、理邦仪器;3>拥抱互联网医疗新模式的企业,如:九州通;4>基于配置丰富性需求的处方药企业,如:人福医药、恩华药业、恒瑞医药。

长期投资观点:建议关注两条主线:1>具有品种优势、销售优势、资源整合能力的制药企业,如天士力、恒瑞医药、红日药业、丽珠集团、昆明制药等;2>诊疗方式、大数据时代产品和商业模式创新及民营资本进入医疗服务领域给医药和医疗行业带来的投资机会,相关标的涉及基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备以及医疗服务类个股,相关标的见正文。

行业热点聚焦:科技部发布《数字诊疗装备重点专项实施方案(征求意见稿)》,以促进医疗器械产业“数字化、网络化、智能化”的发展为总体目标,以进口依赖突出的医学影像诊断和先进治疗产品为主攻方向,加快推进我国医疗器械领域的国产化和创新转型。本年度的政府工作报告指出,随着医药卫生体制改革的进一步发展,将推进居民医疗费用省内直接结算,退休人员医疗费用跨省直接结算,还将加强全科医生制度建设,完善分级诊疗体系,并继续鼓励医生到基层多点执业,发展社会办医。

市场表现:对2015年年初到目前的医药板块进行分析,医药板块绝对收益率17.3%,同期沪深300绝对收益率-1.6%,医药板块跑赢沪深300约18.9个百分点。本周医药板块表现良好,上涨3.2%。以TTM整体法估值来计算,目前医药板块估值为44倍PE,高于历史平均水平(35倍PE),相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率保持在64%。

风险提示:政策扰动、药品质量问题