基础化工行业周报:染料价格上涨,石化产业链多数产品价格走强

上周周行情走势:上周基础化工行业指数上涨4.05%,分别跑赢上证指数6.13个百分点,跑赢沪深300指数6.69个百分点。分子板块看,涤纶(+16.24%)、锦纶(+12.39%)、复合肥(+11.32%)领涨基础化工板块;股价表现较差的板块为粘胶(+0.20%)、钾肥(+0.68%)、氨纶(+0.74%)。个股方面涨幅较大的有联创节能、彩虹精化、昡晖股份、创维数字、司尔特。

本周化工投资策略:上周分散染料价格上涨,预期月底仍有提价可能性,由于原材料价格上涨传导印染行业具有明确提价预期,建议兲注收购染料企业的印染龙头航民股份以及染料相兲标的;我们继续强烈推荐周期底部确定向上的生物发酵行业,相兲标的为三大生物发酵产品(味精、赖氨酸和苏氨酸)或将共振的梅花生物,公司一季报业绩有望同比大幅改善。伴随油价有望止跌企稳且逐步回升,我们建议兲注四条主线的布局机会:涤纶产业链的桐昆股份、恒逸石化和荣盛石化;甲醇行业的新奥股份;改性塑料行业龙头金发科技以及进军上游油气资源的美都控股和洲际油气。同时继续推荐以及国企改革推进确定,天胶有望拐点向上而带来业绩高弹性的中化国际;新材料我们推荐拥有高技术壁垒,MLCC配方粉业务持续增长,陶瓷墨水、纳米氧化锆、氧化铝项目进展顺利的国瓷材料;推荐搭建染料电商,染料主营有望量价齐升且涉足中高端的数码印花染料的安诺其,推荐盈利能力不断提升,未来内生增长强劲,并有较强外延发展预期的赛轮金宇;高铁主题推荐受益于高铁增长及原材料三元乙丙胶下跌的海达股份;另外建议重点兲注主业橡胶传送带保持稳定增长,积极发展养老服务为第二主业的双箭股份。

化工子行业最新动态及后市运行分析:(1)化肥:氮肥:国内尿素市场区域价格稳中窄幅调整,受节后下游工业需求补货、农业刚性需求等支撑,尿素价格继续窄幅上行;磷肥:一铵市场淡稳运行,二铵市场整体行情稳定为主;钾肥:钾肥价格没有强有力的支撑继续上涨,暂时保持稳定;(2)节后分散染料价格上涨,目前行业库存较低,供需紧张,月底仍有提价预期,建议兲注并购分散染料资产的航民股份,其合理价值可能被市场低估;(3)农药:草甘膦市场表现平静,主流成交价2.05-2.1万元/吨;百草枯市场维持清淡,42%母液实际成交价稳定至1.75~1.85万元/吨;(4)化纤:本周PTA华东地区价格涨幅为1.71%,涤纶价格微涨,价差小幅收窄;(5)聚氨酯:纯MDI市场商谈整理;聚合MDI市场商谈上扬;TDI市场平稳运行;(6)钛白粉:锐钛型钛白粉上周涨价,行业供需持续改善;金红石型产品龙蟒降价,但我们认为行业整合大幕或将掀起,看好后续产品价格上涨。

本周模拟投资组合:梅花生物(40%)++赛轮金宇(25%)+金发科技(10%)+中化国际(10%)+扬农化工(15%)

风险提示:油价波动,宏观经济下滑。