商贸零售行业周报:关注两会主题,国企改革有望加速落地

走势回顾。

上周(3月2日~3月6日),上证综指下跌2.09%、深证成指下跌3.11%。商贸零售板块上涨5.18%,其中百货零售子板块上涨5.90%,超市零售子板块上涨4.90%,专营零售子板块上涨3.43%,黄金珠宝与奢饰品子板块上涨2.06%,贸易子板块上涨9.17%。商贸零售行业重点个股涨幅前三位为南京新百、合肥百货、步步高(23.91%,16.28%,14.51%);后三位为欧亚集团、友好集团、豫园商城(-2.00%,-0.22%,0.27%);行业信息。

1.银泰商业将开8个商业项目7个为银泰城;2.家乐福:去年赚近24亿欧今年投更多扩店面;3.莎莎国际农历年港澳店销售同比下降10%;4.苏宁年内建1500家服务站;5.华创零售业务去年少赚20亿;6.香港1月份零售额暴跌14.6%;7.日本全家便利店拟合并对手,将仅次于7-11。

本周观点。

两会主题之国企改革:上周两会召开,从两会所释放的政策信号中,国企改革预期愈加明朗,官方首次确认成立国企改革领导小组,相关方案实施有望加速落地。商贸零售板块包括零售和贸易子板块有望继续成为国企改革排头兵,从目前已在推进中的国企改革实践中,我们总结出商贸零售板块改革路径主要有三种:1)集团整体上市+混合所有制;2)优质资产整合;3)实施股权激励或员工持股计划。

基于不同省市国企改革政策以及商贸零售国资企业改革的进展情况,我们认为15年商贸零售板块国企改革可重点关注上海、江苏、安徽、湖北等区域。1)上海:建议重点关注百联股份、老凤祥、兰生股份;1)江苏:建议重点关注江苏舜天;3)安徽:建议重点关注合肥百货;4)湖北:建议重点关注武汉中商。

两会主题之体育教育文化消费:15年政府工作报告中提到“发展全民健身、竞技体育和体育产业,做好2022年冬奥会申办工作”。体育5万亿的大目标下重点看好足球、冬季运动、体育媒体和赛事运营板块,全年有望不断政策催化。除我们一直在推荐的体育四大金刚外:贵人鸟、探路者、江苏舜天和浔兴股份,建议关注收购顶级电子竞技体育赛事的金亚科技。教育在报告中一共出现21次,我们更看好教育行业的互联网改造,包括2B和2C两大类;以及职业教育。

两会主题之线上线下互动的新兴消费:15年政府工作报告中提到“把以互联网为载体、线上线下互动的新兴消费搞得红红火火”线上线下从对立逐步走向融合,从割裂走向交互,看好传统零售龙头企业在机制改革后的创新和转型动作。建议重点关注步步高(上线云猴,积极布局O2O)和奥康国际(业绩拐点员工持股彰显信心,O2O布局)。

维持3月纺服组合:白马森马、海澜,业绩拐点的奥康,转型预期的七匹狼以及体育电子竞技的金亚科技;商贸行业组合:除长期坚定看好的永辉外,关注武汉中商、南京新百、金一文化、以及兼具“国企改革+足球”双重预期的江苏舜天。