万邦达一季度净利预增四倍

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国内工业废水处理龙头之一的万邦达3月5日晚披露2014年度报告称,公司2014年全年实现营业收入10.29亿元,实现归属上市公司股东净利润为1.92亿元,同比分别增长33.31%和36.51%,基本每股收益为0.82元。公司董事会决定,以2014年12月31日公司总股本为基数,向全体股东每10股派发0.6元(含税),同时以资本公积金向全体股东每10股转增20股。

公司同日发布的2015年一季报显示,公司2015年1-3月实现归属于上市公司的净利润为9600万元至1.02亿元,上年同期为2029.69万元,同比增长372.98%至402.54%。

市场分析人士指出,“水十条”发布在即,万邦达作为工业废水处理龙头,在手订单充裕,且公司近期联手私募巨头设立20亿元环保产业并购基金,意欲发力“大环保”战略,延伸环保其他细分领域业务,公司今后两年业绩实现高增长值得期待。

政策红利望增厚在手订单

万邦达2014年年报显示,由于BOT项目造价短期内不能收回,经营活动产生的现金流量净额出现一定程度下降,2014年经营活动产生的现金流量净额为-4,314.28万元,较上年减少1.26亿元,降幅达151.84%。

2014年公司营收实现稳增长,主要是因为2014年公司并购了昊天节能,增加了保温管件、保温直管及油气防腐保温管道等工业节能业务,2014年为公司贡献了2.09亿元的营收,毛利率达31.39%。同时,公司传统的工业水处理业务实现营收8亿元,同比微增3.68%,但毛利率较上年提升2.47个百分点,为28.89%。

2015年,公司将凭借国家将落实“水十条”及大力推广PPP模式的良好契机锁定更多订单,提高公司扩张速度。按照齐鲁证券预计,公司目前在手的EPC项目订单总规模超过10亿元,水处理托管运营业务2015年将有9个项目持续为公司贡献2亿元的营业收入。但更让市场期待的是,万邦达目前签订的总规模达30亿元的芜湖城市环保基础设施PPP项目,实施后将大幅提高公司的营收水平。

发力“大环保”战略

万邦达表示,目前公司的主营业务集中于大中型石油化工、煤化工项目的废水处理领域,这些行业容易受国家宏观经济发展和宏观调控等因素的影响。为此,公司去年以来便开始业务领域延伸,除去年并购昊天节能,增设工业节能业务之外,今年3月初公司又牵手私募巨头九鼎投资共同设立20亿元环保产业基金,旨在充分发掘工业水处理之外,市政水处理、烟气治理、固废处理处置、节能减排等领域更多的投资并购机会。

齐鲁证券分析师表示,此举意味着万邦达未来将借助九鼎投资实力,聚焦“大环保”产业整合之势,推动公司实现外延式并购成长。一方面,将推动公司业务延伸至大气、土壤等环保其他细分行业,培育盈利新增点;另一方面,将推动公司迅速成长为“平台型”的环保综合服务商。

有环保行业资深券商分析师认为,环保综合平台型公司涉足环保多个相关细分领域,业务模式除环保产品外,还涵盖工程设计、技术咨询与服务等整体解决方案。对比国外环保公司的成长路径,综合平台型公司最终将成为环保产业的支柱。当前国内环保行业发展情况也迫切需要平台型环保公司,以提高行业集中度。这意味着,诸如万邦达等志在于此的环保龙头公司有望率先成长壮大。