机械行业-南北车合并预案获批事件点评:合并获得批准,进度有望加快

事件:

15年3月5日晚,中国南车及中国北车同时公告其合并预案获得国资委同意批复,其合并事项仍然处于先前签订的<<合并协议>>框架内,未来公司将依照进度继续披露本次合并进展情况。

点评:

合并获得国资委同意符合预期,未来合并程序有望按部就班展开。不管是在我国国企改革层面,或是高端装备出口层面,南北车合并均属于里程碑式的重大事件,对此需要管理层自上而下给予全方面论证与支持,本次获得国资委同意批复符合预期,也正式赋予了本次合并程序上的合法性。按照先前南北车<<合并协议>>,接下来两车的合并工作将进入实质阶段,各项工作有望按部就班展开。

15年GDP增速目标锁定7%,铁路投资有望再成重点。本次人大会议将15年全年GDP增长目标定为7%左右,而南北车合并获批的消息发布与之相互辉映。我们认为,目前经济发展增长乏力,管理层却面临着保就业、促民生等一系列压力,铁路基建以及设备投资是目前管理层手中不多的有效的调节工具之一,铁路建设具有提升国民经济运行效率、促进经济造血功能,带动各地区协调发展等一系列效果,且目前我国高铁设备技术先进,运行经验丰富,具备其他产业投资所不可比拟的巨大优势。因此我们认为铁路投资仍将是15年国家的投资重点。

“一带一路”计划将逐步开展,南北车合并迫在眉睫。我国已通过亚投行及建立丝路基金,对“一带一路”计划提供金融支持,显示该计划正在迅速开展的过程中。而在此规划中,“通路”无疑是战略的首要目标,而南北车合并必然能够大幅提升洲际陆上运输线建设以及高铁走出去计划的执行效率,因此我们认为南北车合并是一带一路计划的重要步骤之一,具有举足轻重的战略地位,在本次批准后,合并程序有望加快推进。

投资建议:看好南北车合并带来的铁路设备板块整体行情,推荐铁路设备龙头企业中国南车(601766)、中国北车(601299);铁路设备零部件生产企业:永贵电器(300351)、晋西车轴(600495)、博深工具(002282);以及铁路信号、电源设备企业鼎汉技术(300011)、世纪瑞尔(300150)、辉煌科技(002296)。

风险提示:南北车合并进度低于预期。