事件。
根据海关最新数据,1月份中国取向硅钢出口9317吨,同比大幅628.4%;进口8635吨,同比大幅下降49.3%。
结论。
1月份取向硅钢出口量显著超预期,充分显示外需强劲,虽细分数据尚未公布,但微观调研出口目的地与前几个月基本一致,主要流向新兴国家及欧美,印证了新兴国家基建加速及欧美变压器升级改造两大需求端逻辑;而国内需求随着特高压大规模审批及开工,预计从今年开始也将加速。由于供给受限,我们判断取向硅钢全球市场将从14年的供需基本平衡,进入15年的供不应求,而中国市场甚至会出现10%以上的缺口,且未来几年会持续扩大,上述意味着价格上涨趋势中期内完全可持续。我们测算,未来若取向硅钢再涨价1000元/吨,武钢净利润将再增加4亿元左右,弹性巨大!因此继续推荐,维持“买入”评级。
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