投资要点:
2015年2月制造业PMI为49.9,较1月值回升0.1,仍在荣枯线下。分项指数多数维持在收缩区间,仅生产指数、新订单指数和经营活动预期指数等少数指数仍位于50以上。其中购进价格指数低位反弹,但采购意愿依然低迷
受春节因素影响,2015年2月非制造业商务活动指数和新订单指数均有所回升。商务活动指数升0.2至53.9,新订单指数升1.0至51.2,但地产依然弱势。
整体看,需求有所恢复,企业预期亦有所好转,但其中不能排除春节因素的影响,高频数据依然表现不佳,我们判断经济仍在筑底中。在央行连续降准、降息之后,经济反弹动力或将有所增强,节后基建项目陆续开工亦对未来经济增长将有所带动。3月制造业PMI的反弹幅度将是判断经济增长动力的关键指标。预计一季度GDP增速7.1%。
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