房地产2月份第四周:春节后交易量跃升,库存下降

2月23日-3月1日交易量和销售均价

从周环比角度看,已公布数据的34个城市中有33个房地产交易量在春节之后跃升(截至3月1日当周中值为+267%,而截至2月22日当周为-85%)。从同比角度看,已公布数据的35个城市有32个交易量下降(中值为-54%,而截至2月22日当周中值为-88%)。与2015年1月份周均值相比,已公布数据的35个城市有32个交易量下降,中值为-59%,而2月份周均降幅中值为-41%。相对而言,一线城市的表现领先于二/三线城市,环渤海湾和华北地区表现领先于其它地区。

在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的12个城市中有9个均价下降(中值为-14%,而截至2月22日当周中值为+21%)。从三个月累计环比角度看,已公布数据的10个城市中有6个的销售均价上升,较此前三个月均值的变动中值为+0.2%。

年初至今表现

截至2015年3月1日,已公布数据的35个城市的交易量周平均值较2015年1月/2014全年均值低20%/10%,但较2014年上半年均值高1%。年初至今,已公布数据的26个城市中有14个交易量上升,同比变动幅度中值为+3%(截至2月22日当周为+8%)。在销售均价方面,年初以来已公布数据的22个城市中有15个的房价下降(中值为-6%,而截至2月22日当周为-5%)

库存水平

截至2015年3月1日当周,我们追踪的11个城市的总库存下降了0.8%(截至2月22日当周为持平)。从过去12个月滚动销售面积计算,我们追踪的11个城市的库存平均消化时间为17.0个月,其中:1)青岛,南京,厦门,东莞,广州,深圳,杭州,苏州的库存持稳;2)北京、福州和上海的库存下降。

投资观点

我们的买入建议:碧桂园(强力买入名单)、万科A(强力买入名单)、万达商业、易居中国、乐居、合景泰富、雅居乐、万科H、保利置业、龙湖地产、招商地产B、华侨城、保利地产。我们的卖出建议:绿城房产、上海世茂、金地集团。

主要风险:上行:宏观经济状况/政策调控放松好于预期;下行:反腐举措、意料之外的政策调控。