宏观经济周报:中采制造业PMI点评

投资要点:

2月中采制造业PMI为49.9,较前值上升了0.1个百分点,结束了连续4个月的下行走势,制造业的收缩幅度略有收窄。

主要分项指数各有涨跌,其中,生产指数为51.4%,比上月回落0.3个百分点;新订单指数为50.4%,较上月上升了0.2个百分点;从业人员指数为47.8%,较上月下滑了0.1个百分点,已连续4个月下跌;新出口订单指数回升了0.4个百分点至48.5%;由于近期国际原油和大宗商品价格企稳反弹,主要原材料购进价格指数也在长达半年下跌趋势中首次上升,至43.9%。库存方面,产成品库存下滑了1个百分点至47%,原材料库存指数大幅上升了0.9个百分点,至48.2%;反应经济动能的新订单减产成品库存指数为3.4,较上个月上升了1.2个百分点;原材料减产成品库存指数为1.2,为4个月的首次增长,企业产生了一定的补库存需求。

分企业规模看,大型企业PMI为50.4%,较上月上升0.1个百分点;中型企业PMI为49.4%,下降0.5个百分点;小型企业PMI为48.1%,较上月回升1.7个百分点,虽然位于临界点以下,但收缩幅度明显收窄。

综合来看,春节后基建开工准备带动了原材料库存和新订单指数的上涨,小幅拉动了PMI的反弹。央行最近一周的降准降息的操作提振了企业信心,对抗经济下滑和通缩起到了一定的积极作用,但宽松环境增加了人民币贬值压力;预计一季度经济下行的压力较大,整体处于稳中偏弱的走势