核电行业:从源头治霾,首选核电

核电污染物排放水平极低。

核电的碳排放水平仅相当于火电的1%左右且不会产生硫化物、氮氧化物及粉尘等高污染物,可以从源头上杜绝雾霾的产生。

核电是清洁能源中最高效和稳定的发电方式。

与水电相比,核电受地理条件的限制相对较少,而核燃料的供应又相对充足,因此不受扩张规模的限制。

与风电和太阳能发电相比,其发电的稳定性和效率最高,且不会因大规模并网造成电网的安全稳定性问题。

核电安全性高,发生事故只是小概率事件。

截至目前,我国已经投运的核电反应堆近250个,发生事故的只是很小一部分,事故比例极低,而随着技术的提升,其安全系数也有逐步提高的趋势。

从成本收益的角度来看,发展核电具备极高的性价比l 我国核电推进的步伐在加快。

经过福岛核事故之后的安全检查,近两年我国在核电推进方面的步伐在加快,预计未来几年将是我国核电大发展的事情。

伴随一路一带走出国门,获取额外增长点。

目前,我国自主知识产权的“华龙一号”核电技术日臻成熟,而国家一路一带政策又为核电技术走出国门提供了充分的条件。

2020年前,核电设备总投资3000亿元以上。

假设目前在建核电机组在2020年前全部建成并实现设备交货,未来3-4年开工的机组有一半实现交货。同时假设按照CPR1000和AP1000的平均单价1.4亿元/千瓦,设备投资占总投资50%计算,则从现在开始至2020年之前核电设备总投资将达到3320亿元。

投资核电板块更侧重于主题投资。

我们预计近两年仍将是核电相关政策或其他信息密集发布的时期,核电的主题投资机会将持续。

从总体实力及受益弹性两个角度选择个股。

从总体实力来看,东方电气、上海电气、中核科技、江苏神通受益于核电的规模将分别达到423.91、792.15、85.37和23.19亿元。

从受益弹性角度来看,四家公司受益于核电的金额相对于其2013年营业收入的弹性分别为1.47、0.48、9.06和4.54倍。

综合总体实力及受益弹性,我们以此看好东方电气、上海电气、中核科技、江苏神通和丹甫股份。