机械军工行业-环保主题投资:推荐环保/核电/天然气装备;降息利好工程机械;持续加配军工

1、核心组合:洪都航空、威海广泰、广船国际;中鼎股份、海特高新、天奇股份、鼎汉技术、天地科技、南风股份、隆华节能

本周提升威海广泰推荐次序;强调3个环保股:天地科技、中鼎股份、天奇股份。注:核心组合按照重点推荐程度排序,前3个为近期推荐力度最大个股。上周银河机械军工核心组合收益率为2.7%,2015年至今累计收益率为23.7%;上周沪深300指数涨幅1.4%,申万机械指数2.6%,申万国防军工指数4.7%。

2、其余核心股池:中国重工、中国北车、北方创业、卧龙电气、博林特、双环传动、中集集团、中联重科、中国南车、四川九洲、利君股份、潍柴重机、三一重工、柳工、中国船舶、新天科技、机器人、国睿科技、四创电子、晋西车轴、上海机电、广日股份、郑煤机、海陆重工(调入)。

注:本周调入海陆重工,关注公司环保、核电业务。

3、上周观点/报告:【雾霾、环保主题投资】推荐环保设备、核电设备、天然气装备,重点推荐天地科技、中鼎股份、天奇股份;其次:南风股份、海陆重工、富瑞特装等。【国防军工】两会临近,国防军工板块市场关注度将提升:推荐3大票:洪都航空、广船国际、中国重工;3小票:威海广泰、海特高新、四川九洲。【威海广泰】空港、消防、军品业务3驱动;营口新山鹰收购完成临近;军品业务将超预期,提升推荐力度。【天奇股份】2014年业绩基本符合预期,公司估值有大幅提升空间,业绩仍有大幅上调空间,持续推荐。【海特高新】业绩快速增长;与中电科29所战略合作将成混合所有制民企控股典范,维持推荐。【博林特】业绩符合预期;民营电梯龙头拟收购大股东智能机器人和环保资产;持续推荐。

4、异动点评:【国防军工】申万国防军工指数上周上涨4.7%,近期我们持续建议加配国防军工,持续重点推荐洪都航空、威海广泰、海特高新;【工程机械】上周上涨3.3%,其中山推股份上涨13.7%,徐工机械上涨9.4%,柳工上涨8.8%。降息降准落地+两会一带一路政策预期,短期建议继续积极参与,弹性较大的柳工、山推;重点推荐三一重工、中联重科。

5、近期重点关注:(1)雾霾/环保主题投资:推荐环保设备/核电设备/天然气装备,重点推荐天地科技、中鼎股份、天奇股份;其余南风股份、海陆重工、富瑞特装等。(2)国企改革主题:推荐天地科技、广船国际、四川九洲、潍柴重机、安徽合力、大西洋等。(3)“一带一路”主题:主要落脚点在于高铁、核电、工程机械、军工船舶等板块。(4)国防科工“十三五”规划思路原则通过,军民融合加快;媒体报道2015年9月3日大阅兵,军工科研院所改革推进;持续建议超配军工板块。持续推荐广船国际、洪都航空、中国重工、海特高新、中航动力、四川九洲、国睿科技、长城信息等。(5)铁路设备:2015年铁路投资报酬高位;海外出口获突破,重点推荐鼎汉技术、北方创业。(6)船舶海工:民船业绩小周期向上;军船订单放量、资本运作提速;推荐中国重工、广船国际、中集集团、潍柴重机,关注亚星锚链、杭齿前进。(7)工业4.0/智能装备:持续推荐天奇股份、双环传动、机器人、博林特等。(8)无人机/通用航空:低空改革推进;持续推荐洪都航空、海特高新、威海广泰、四川九洲,关注宗申动力、川大智胜等。

6、行业观点:看好国防军工及转型装备中优质个股;关注传统行业转型动态

1)持续推荐国防军工行业,建议超配

持续看好国防军工板块:国防科工“十三五”规划思路原则通过;军工集团资本运作、军工科研院所改制预期、发动机专项预期提升,总装鼓励民企参与武器装备研发,2015年9月3日可能举行阅兵。重点推荐洪都航空、广船国际、中国重工;中航动力、海特高新、四川九洲、国睿科技、长城信息,其余:中航电子、四创电子、中国卫星、航天电子、北方创业、晋西车轴、光电股份。

“民参军”重点推荐:海特高新、威海广泰、利君股份。

2)工程机械、船舶海工、铁路设备等传统周期行业大市值龙头机会逐渐增加

【工程机械】行业整体估值水平已反映悲观预期,关注行业估值提升行情。1、盈利:行业单季度ROE处于历史低点,公司资产负债表加快出清,2015年盈利有望逐步改善。2、估值水平:PB行业平均在1附近,在整体大盘估值水平提升情况下和行业受益“一路一带”预期下,行业估值水平有望提升。推荐龙头中联重科、三一重工和柳工。

【船舶海工】民船业绩小周期向上;军船订单放量、资本运作提速。我们认为市场已反映船舶行业军工逻辑,但尚未充分反映国内民船行业业绩小周期景气向上。2015-2016年中国民船行业将迎来业绩确定性增长的上升小周期;2017年有望获得全球船舶行业复苏的接力,迎来较大投资机遇。推荐广船国际、中国重工、潍柴重机,关注亚星锚链、杭齿前进。

【铁路设备】2015年铁路投资保持高位;铁路货运改革、投融资改革、铁路土地综合开发等改革推进。重点推荐鼎汉技术、北方创业,关注中国北车、中国南车。

3)看好智能装备、铁路设备、通用航空、消防装备、环保装备,短期对油气装备维持谨慎

【工业4.0/智能装备】行业需求、景气度、催化剂将持续超预期,推荐天奇股份、双环传动、机器人、博林特、慈星股份、锐奇股份、上海机电、博实股份、汇川技术、新时达等。

【无人机/通用航空】马凯出席11月21日的全国低空空域管理改革工作会议;国防部指出未来将继续加大无人机建设力度;空管、通讯导航与机场配套设备,通用航空运营与维修培训2大板块率先受益,重点推荐洪都航空、海特高新、威海广泰、四川九洲,其余:国睿科技、四创电子、川大智胜、宗申动力。

【环保设备】环保设备中我们重点关注解决燃煤、燃油、黄标车问题相关标的。作为解决雾霾问题,替代传统燃煤、燃油的方案,核电装备、天然气装备、新能源汽车也是重点投资方向。重点推荐天地科技、中鼎股份、天奇股份;其余南风股份、海陆重工、富瑞特装等。

【核电设备】核电重启进程加快,重点推荐南风股份、大西洋、中鼎股份,关注博林特。

【消防装备】“大行业、小公司”,龙头企业市占率提升成长性好。重点推荐产业布局良好、业绩确定性高增长的威海广泰。

【油气装备】行业内部分化和个股分化,短期维持谨慎态度,中长期看好。2014年三大油总体资本开支增速下滑或放缓,反腐背景下三大油上游作业减少,油服价格逐步对标市场化,压缩民营油服企业盈利空间;LNG涨价对LNG装备景气度产生负面影响;页岩气、海洋油气、北美市场将成为市场亮点。我们2014年以来一直维持谨慎态度,预计主要企业中报、三季报、年报业绩并不乐观;下半年关注页岩气主题投资。关注民营油气装备及服务企业外延式、海外寻找油气资源进展,寻找具有业绩支撑的个股,关注江钻股份/吉艾科技/恒泰艾普/惠博普/杰瑞股份/通源石油/富瑞特装。

4)关注自下而上个股

【其它推荐】中鼎股份、南风股份、隆华节能、博林特、卧龙电气、利君股份、新天科技、南方泵业、巨轮股份、大冷股份、新研股份。