传媒行业:无纸化大势所趋,停彩整顿利好长远

事件:日前财政部、民政部、国家体育总局三部门联合下发通知,要求各地自查自纠擅自利用互联网销售彩票的行为,并在3 月1 日前将检查结果报送三部门。受此影响,目前已有包括淘宝彩票、QQ 彩票、人民澳客等在内的38 家彩票网站全面暂停彩票销售服务。

点评:

需求端发展迅猛,无纸化乃大势所趋.

根据相关发达国家的发展经验来看,彩票无纸化已是大势所趋。相关数据显示,2014 年全国彩票销量达3823.78 亿元,而我国互联网彩票销售规模达850 亿元,占比约为22.2%,超过1 亿以上的用户通过互联网渠道投注购买彩票。2014 年全国彩票行业730.5 亿元的增量中,互联网彩票就贡献了400多亿元,互联网彩票增长幅度远超彩票整体市场发展速度。经过2014 年世界杯的熏陶洗礼,国内大量彩民的网上购彩习惯已经养成,且与线下购彩的可替代性较低。此外,在目前政策大力推进我国体育产业大发展的背景下,作为其下游消费领域环节之一的彩票行业地位十分重要,因此无论是从行业需求端以及供给端来看,未来全面禁止互联网彩票销售无疑是弊大于利的,我们认为这是极小概率事件。

停彩整顿早有先例,牌照发放或将提速.

暂停互联网彩票销售事件早有先例,分别发生在2007 年11 月、2008 年1月、2010 年8 月和2012 年3 月。我们认为此次停彩整顿虽然在短期内对于整个互联网彩票行业形成一定冲击,但其政策意图是将整体行业进行清理净化从而更好的发展,而不是全面禁止行业的继续生存。特别是由于行业内一直处于无牌照的灰色运营阶段,部分中小网站销售“私彩”、“吃票”等侵害彩民利益的事件时有发生,因此此次整顿将在中长期利好整个行业的发展,并在一定程度上逆向加快牌照发放的进程,特别是具备较强背景实力的行业龙头或将因此受益。虽然暂停销售会对其短期业绩产生一定影响,但根据以往暂停售彩的历史来看,结合大量彩民习惯的形成,我们预计未来重新恢复后整个行业的投注额将呈现爆发式增长的态势,因此此次暂停售彩对于整个行业中长期业绩的影响程度较小。

长期利好行业发展,建议逢低布局.

综上所述,我们认为三部委此次对于互联网彩票的停彩整顿虽然在短期内对于整体行业存在一定冲击,但在中长期内利好整个行业的健康发展,特别是已经具备较强经营发展实力且具备牌照预期的行业龙头,有望借此契机吞食此前被中小网站侵占的市场份额,建议逢低布局,重点品种:人民网、中体产业、鸿博股份、粤传媒、新华都、安妮股份。