机械军工周报:把握安全和国企改革,天然气行业机会来了

1、核心组合:闽福发A、光电股份、机器人、巨星科技、隆华节能、四川九洲、富瑞特装、南方泵业、中国重工、四创电子、南北车(加入富瑞特装)

2、重点组合:三一重工、中联重科、中国卫星、广船国际、海特高新、日发精机、中集集团、达刚路机、恒泰艾普、开山股份、南方汇通、南风股份、江钻股份、潍柴重机、常发股份。

3、本期核心观点:15年行业配置策略:大主题(军工和国企改革)、稀缺性或者业绩为王。新兴产业中军工、高铁、智能装备是三大亮点。军工板块分化,改革逻辑带来弹性,精选确定性机会;南北车合并,近期估值较为合理,未来弹性来自海外进展和国产化,建议逢低配置;智能装备工业4.0时代,关注产品复制能力强的企业;一带一路和国企改革有深远影响,降息通道下,传统行业整体机会增多,天然气价改正式拉开,行业机会到了。

我们认为军工仍是牛市第一方阵,维持板块买入评级,军工是15年国企改革的重点,寻找确定性较强的机会,估计几大集团将有显着改革动作。军工信息化、新式武器列装、定价机制改革将使很多企业显着受益,建议大家选择确定性高的公司。推荐闽福发A、光电股份、四创电子、海特高新、日发精机、常发股份等股票,大股票重点推荐中国重工、中直股份、中国卫星。

一带一路国家大战略下,近期国家多部门从企业主体、高铁技术标准、融资支持等多举措,加快中国高铁开拓海外市场,2015年,北车高铁出海包括中俄高铁、中泰高铁。从现有进展看,中俄高铁项目洽谈进展快速,有望2015年最先拿下。后续铁路板块估值提升的驱动力主要来自于三个方面:海外进展顺利带来估值的提升(海外进展顺利估值南北车可提升至25倍以上)、十三五规划能否超预期、国产化进展突破的受益企业弹性测算。可参考我们深度报告,持续重点推荐中国北车/中国南车(A+H)、推荐高铁产业链国产化受益的南车时代电气、宝利来、轴研科技、博深工具等。

随着油气公司裁员限产,北美钻机数目快速下降,去产能逐渐加速,原油价格大幅下跌的风险已经很小,我们认为接下来国际原油价格将会在低位震荡,预计到2015年中期能够企稳上行,15年底油价大概率能够回到70美元以上。我们认为现在可以左侧逐步战略配置油服行业,重点推荐超跌的优秀标的:恒泰艾普、海默科技、江钻股份、杰瑞股份。

4月1日起我国天然气价格正式并轨。各省增量气最高门站价格每立方米下降0.44元,存量气最高门站价格每立方米上调0.04元,工业用气价格降幅可达13.3%,利好燃气公司和天然气装备公司,推荐富瑞特装、金鸿能源、金卡股份、国新能源、长百股份。

4、上周行业涨幅:智能装备板块涨幅较大。

上周机械行业指数上涨2.4%,国防军工行业上涨了4.6%,同期沪深300指数上涨了1.4%。在细分子行业中,智能装备板块涨幅为7.5%。我们重点关注的雪迪龙、航天电子、隆华节能、开山股份涨幅为13.4%、12.3%、10.2%、10.1%。

5、上周调研、重点报告邮件:行业观点:节后买什么?敬请关注大主题(军工和国企改革)+稀缺性或者业绩为王。巨星科技:主业基本符合预期,持续拓展新兴领域,推荐;中国重工:外延并购,布局提升特种船建造能力,推荐。

6、近期关注:海得控制调研;天然气价格改革,高铁海外拓展。

7、风险提示:新兴转型企业不达预期;宏观经济增速下行超预期。