策略周报:暖风吹,市场High?

核心观点

1)经济开局疲软与通缩风险加剧,降息如期而至,确立宽松政策周期,巩固提升股市投资吸引力,开启三月小阳春行情。

2)成长股的春季躁动行情之后,从降息、两会两大催化剂及估值吸引力来看,周期蓝筹与改革主题有望接力。

3)配置建议:提升周期蓝筹配置,挖掘改革创新主题—宽松政策周期启动,提升周期蓝筹吸引力:市场利率中枢有望趋势下降,地产、保险、券商、基建等资金利率敏感性周期蓝筹板块,受益最为直接,建议重点把握年初迄今弱势回调后的低估值高股息率金融、地产、电力股的阶段性获利良机;—两会窗口期,改革创新主题升温:一带一路、区域协同发展、垄断与军工行业为代表的国企改革、以环保水利为代表的公共服务制度改革、财税、价格与投融资改革、创新创业政策等,有望成为本届两会重点议题,相关改革顶层方案也有望于两会后正式出台,可重点基建、高端装备、环保、农业水利等板块内优势个股;—中期而言,以移动互联网、智能制造(汽车/家居)、文化传媒、体育医疗养老等大健康板块,为我国经济转型升级、创业创新的主要受益板块,其中成长白马股,近期虽然经历一轮快速反弹,但一旦回调至估值安全边际,具备中长线逢低配置价值。

提示经济超预期回落、改革进度不及预期、海外市场动荡等风险。