2015年3月份投资策略报告:两会维稳,高位震荡反复格局或延续

大盘二月份先抑后扬。由于春节假期因素,二月份交易天数较少,且场内成交明显缩量,大盘整体呈现出先抑后扬的走势。月初有所承压,而央行意外全面降准并未改变弱势格局,不过随后在60日均线附近得到支撑,并于春节前走出了7连阳,指数收复3300点。最终上证指数月K线上涨3.11%。沪深300指数上涨4.03%,而中小板、创业板则分别上涨9.66%和14.72%。个股板块上涨居多。

三月份行情研判:高位震荡反复格局仍将持续。2月份市场先抑后扬,技术面表现有所回暖。从3月份的市场环境来看,目前经济面依然处于疲弱态势,但央行货币政策持续偏宽松,特别2月底央行再度降息对市场构成刺激。此外在两会召开的背景下,市场仍有维稳预期,各类政策题材仍有活跃机会。因此,短线大盘或有继续冲高机会,但市场也经过大半年的上涨后,多数板块已集聚了高估值的风险,经济数据持续疲弱等因素并不支持市场出现大幅上涨,前期高点3400点附近的压力较大,预计3月份市场将出现高位震荡反复的格局。操作上要控制好仓位,波段操作,可逢高减仓等待回调后的重新介入机会,同时可关注政策支持的板块轮动机会。预计上证指数核心波动区间为3100-3450点。

我们的逻辑:1、两会维稳预期。2、经济数据持续低迷。3、货币政策仍保持偏宽松格局。

判断风险因素:市场流动性出现紧张;经济数据超预期企稳回升;货币政策刺激力度强于预期。

行业配置:电气设备+TMT+环保+食品饮料等。综合估值、政策、行业前景等因素,我们认为,在大类资产配置上,可以遵循以下三条主线:1、关注业绩稳定、估值较低、直接受益于适度宽松货币政策的蓝筹板块,如银行、保险、地产等。2、关注业绩有望逐步改善,或者受益于人民币贬值等因素的板块,如电气设备、食品饮料、家电、纺织服装、旅游等。3、关注政策支撑的板块,如环保、农业、医药、TMT、新能源、新能源汽车等。

主题投资:关注“一带一路”相关投资机会。两会召开在即,全国人大十二届三次会议将于3月5日召开,政协会议将于3月3日召开。从地方两会的情况看,“一带一路”成为讨论热点,全国两会的召开有望进一步推动“一带一路”战略实施,值得关注。首先,与丝绸之路直接相关的新疆、甘肃、山西、宁夏等地的上市公司有望率先受益;其次,“一带一路”沿线国家中,大部分为基础设施较为落后的欠发达国家,基建需求最为明显,因此具有走出去能力的基建以及设备类龙头公司有望受益,包括交通运输、工程机械、建筑建材、能源建设等