基础化工行业:关注环保飓风和降息周期化工受益标的,坚定推荐o2o和高成长新材料

投资要点,周末央行降息和柴静《穹顶之下》视频引起关注,我们观点总结如下:1)环保飓风下,前期被媒体曝光最多、供需景气,产品处于涨价周期的染料板块最实在受益,上周末福建印染同业协会本周提高染费,从原来4000 多元/吨整体大幅提价800 元/吨。我们认为印染企业转嫁成本上涨没问题,染料提价逻辑更顺畅,继续坚定推荐浙江龙盛、闰土股份、安诺其和航民股份。此外环保受益标的还包括超纤(华峰超纤)、橡胶助剂(阳谷华泰)、环保材料(四川美丰、烟台万润)、农药(联化科技等)。2)周末降息,我们认为万华化学是受益于降息带来地产链条回暖的标的,并且公司聚氨酯产品为建筑节能属性,也受益于环保带来的节能减排,低油价下三月份挂牌价提高最能说明行业供需格局,公司15年有望实现50%以上增长,动态PE 仅为10 倍。此外,我们认为降息缓解化工高杠杆子行业的财务压力,主要体现在化肥、化纤和塑料等高负债率子行业。3)环保和降息对行业的影响是一方面,化工板块高成长的新材料和触网的农资、汽车后市场相关标的有望继续走独立行情,我们继续坚定推荐一季度及全年高增长、估值安全、未来有望触网的鼎龙股份、康得新、回天新材、永太科技等。继续推荐汽车后市场o2o 标的德联集团和农资电商板块辉丰股份、诺普信、金正大、芭田股份、史丹利、新洋丰等。

原油方面,春节期间美国原油产量上升至三十多年最高说破,市场担心原油供应过剩,导致原油期货价格进一步承压,从而导致原油价格“四连跌”。节后沙特石油部长终于按捺不住石油下跌带来的恶劣影响,开始表示石油需求逐渐增多,中国PMI 指数上涨到了四个月来最高的50.1 点,WTI 与布伦特均有大幅上升。WTI 价格运行区间在49-53 美元/桶,布伦特价格运行区间在58-62 美元/桶。

染料方面,福建印染同业协会本周提高染费,从原来4000 多元整体提价800元,幅度很大。和航民同在萧山的圣山集团也基本确定上调染费。 航民染费一直在向上,一方面是染料提价它顺势而为,另一方面它产品结构改善使得高端订单增加,预计后续染费也会上调。我们认为印染企业转嫁成本上涨没问题,染料提价逻辑更顺畅。继续坚定推荐浙江龙盛、闰土股份、航民股份、安诺其,其中龙盛环保最强主导行业。

MDI 方面,万华化学3 月挂牌价出台,聚合MDI 报价15500 元/吨,较上月上调1000 元/吨,纯MDI 散水和桶装分别为20400、20800 元/吨,较上月上调400元/吨。在原油价格腰斩情况下,MDI 主要原材料纯苯、甲醇也几乎下跌50%,MDI 价格仍小幅向上,充分说明行业供需格局,受益于低油价带来的成本大幅节省。

风险提示:化工品价格下滑、产能严重过剩导致景气下滑的风险等