TMT行业:移动支付迎来爆发

本周择要

移动支付爆发性增长。中国人民银行于2月12日发布“2014年支付体系运行总体情况”,移动支付业务实现爆发性增长,2014年交易笔数及金额分别同比大增170%及134%。我们相信支付的便利性是推动移动支付发展的根本原因,亦是推动近场支付发展的内生动力,预期NFC近场支付潜在发展空间巨大。我们预计国内第三方移动支付市场规模2013-16ECAGR将达90.7%,其中近场支付CAGR将达175%。

银行卡消费保持高速增长。2014年全国银行卡消费交易笔数及金额分别同比增长52.3%及33.2%至198亿笔及42.4万亿元人民币,交易金额2008-14CAGR达48.6%。截止2014年底国内银行卡受理端于商户普及率仅约33%,大幅低于发达国家90-100%水平。值得注意的是,随着电子支付环境日益成熟,专业化的第三方支付机构将占据收单市场更大比重,2013年国内第三方支付占整体收单市场仅12.8%,较美国市场68.5%的水平仍存在巨大拓展空间。我们相信未来3-5年将为国内第三方线下收单支付机构跑马圈地时期,预计公司来自第三方线下收单支付机构采购量2015E占比将超逾60%。

关注高阳科技(0818.HK)及百富环球(0327.HK)。建议关注高阳科技,旗下的随行付现于国内第三方线下收单支付市场按交易额排名第3,市场份额约11%,预计2015E将进入业绩向上拐点。另外亦可关注我们持续推荐的全球第3大POS终端供货商百富环球。

截至16/02一周TMT股份表现。我们筛选了78个港股TMT标的以监察行业的表现。截至16/02一周,78个股份平均上升2.1%,表现优于大市。表现突出的子行业包括电子支付、手游及智能手机产业链等,表现较弱则包括互联网及软件、电信服务商等,详见本报告最后两页“安信国际TMT组合股份表现及估值”,而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的TMT股。