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核心观点

1.【投资随笔】系统稳定性与困境资产分析(陈嘉禾,谷永涛,胡佳妮 20150225)

价值投资者最希望见到的一种情况,就是以极低的价格,买入短期陷入困境、但是长期仍然优良的资产。但是,价值投资者最不愿意遇到的情况,则是以极低的价格买入短期前景黯淡的资产以后,发现这种资产的长期前景比短期还要悲观。 在区别这两种资产时,一个非常重要的因素,就是系统稳定性能否为这种资产提供在长期反转的动力。系统稳定性是否能为单个资产提供帮助,是鉴别资产是否能够在长期反转的重要因素,也是价值投资者是否应该在低价位大量买入的决定性考虑条件。

2.【行业研究】煤炭行业3月投资策略:煤炭经济仍不乐观,业绩披露或雪上加霜(郭荆璞,钟惠 20150226) 近期煤炭板块跟随大盘有所反弹,但煤炭经济仍不乐观,业绩披露或雪上加霜。中国煤炭工业协会发布的《中国煤炭工业改革发展情况通报(2014年度报告)》指出,2015年我国经济增速将进一步放缓,能源结构将进一步得到优化,煤炭需求强度进一步降低。我们预计2015年,全国煤炭市场供求关系将逐步得到改善,但受多重因素的影响,市场供大于求的态势还难以根本性改变,企业经营的压力依然较大,行业运行形势依然严峻。