零售行业:春节黄金周销售增速同比11.0%,消费增速持续低迷

据商务部监测,除夕至正月初六(2月18日至24日),全国零售和餐饮企业实现销售额约6780亿元,比去年春节黄金周增长11%。黄金周期间,甘肃、湖南、辽宁、湖北重点监测商贸企业销售额同比分别增长14.2%、14%、13.2%和12.9%,青海、上海、广西、重庆重点监测企业销售额分别增长12.8%、12.6%、12.4%和12.4%。

点评:

1. 数据符合我们预期,为2005年来春节同期数据最低:2015年春节黄金周销售增速为11.0%,低于2014年的13.3%[2014年春节假期同样是7天,为正月初一至初七(1月31日至2月6日)],增速处于2005年以来春节同期数据的最低水平;环比来看,增速也低于2014年国庆黄金周的12.10%,数据符合我们之前预期。我们认为较低的销售增速主要是由于1)三公消费压制,对大型零售企业购物卡消费、高档商品带来一定的影响。数据显示,传统年货、服装、金银珠宝、数码信息产品等商品销售呈现较快增长,而高档烟酒、礼盒销售遇冷; 2)宏观经济不景气,社销整体增速呈现放缓趋势。从分地区的数据增速来看,普遍低于2014年,但上海的销售增速有明显改善,2015春节增速为12.60%,而2014年同期仅5.70%。

2. 金银珠宝、数码信息产品等商品销售呈现较快增长:国际金价下跌带动金银珠宝热销,羊年题材的金银饰品尤受欢迎,上海新世界商城老庙黄金、周大福、老凤祥等珠宝首饰企业日均销售额均在20万元以上,黑龙江重点监测企业金银珠宝销售额同比增长22%。4G通讯带动智能手机、平板电脑等数码信息产品迎来销售旺季,福州国美电器、青岛苏宁电器、江苏宏图三胞通讯器材销售额同比分别增长51%、29%和22%。

3. 2015零售行业的投资机遇:企业转型、国企改革和收购兼并三大主线:我们维持之前对2015年零售板块的观点,零售行业复苏进程缓慢,基本面改善缺乏动能,而反转更是任重而道远。2015年零售行业的投资机遇在于企业转型、国企改革和收购兼并三大主线。推荐标的:东百集团、国际医学、老凤祥、潮宏基、重庆百货。