科技部新能源汽车重点专项实施方案点评:链式创新加大新能源汽车推广力度

2015年1月16日科技部公布了《国家重点研发计划新能源汽车重点专项实施方案》(征求意见稿)(后文简称《方案》),以便更好落实《节能与新能源汽车产业发展规划(2012-2020年)》,完善电动汽车“三纵三横”技术体系和新能源汽车研发体系,升级新能源汽车动力系统技术平台,建立起完善的电动汽车动力系统科技体系和产业链。《方案》拟通过对四个层次十二个模块上的链式创新支持,以促进我国汽车动力电池、驱动电机等技术上创新,形成中国特色插电式电动汽车主流技术路线、处于世界领先地位的著名品牌和主打车型,并在燃料电池汽车技术取得突破,达到产业化要求,实现千辆级市场规模。

核心观点:

既有新能源汽车政策延续,继续完善支持政策。《方案》是为了更好落实《节能与新能源汽车产业规划(2012-2020年)》,为2020年实现新能源汽车保有量达到500万辆提供技术支撑,是既有新能源汽车政策的延续。在国家出台新能源汽车购买补贴以及免购置税等消费环节政策后,出台本《方案》主要是为了在研发环节给予企业更多支持,促进国内企业在新能源汽车整车和部分核心零部件关键技术突破,从而提升其在新能源汽车市场竞争力。

首次提出链式创新,鼓励新模式带动的新能源汽车推广。前期的新能源汽车推广主要以混合动力汽车、纯电动汽车、燃料电池汽车为“三纵”,以多能源动力总成控制系统、驱动电机和动力电池为“三横”的电动汽车“三纵三横”研发布局作为重点,并借助“北京奥运”、“上海世博”、“深圳大运会”和“十城千辆”等进行推广。本《方案》首次提出链式创新,将十二个模块通过串并联组合形成从基础研究、重大共性关键技术攻关到应用示范的全链条贯穿的三条主线,分别形成面向纯电动车汽车技术的创新链、面向插电/增程电动汽车技术的创新链和面向燃料电池汽车技术的创新链。本《方案》提出的链式创新,立足关键技术问题以及终端应用难题,形成产业链创新,更有助于解决新能源汽车推广问题。

未来新能源汽车应用模式创新,有望带动新能源汽车应用快速上量。新能源汽车在性能、成本等方面尚无法与传统燃油车进行竞争,短期又难以扭转其在性能和成本上劣势。通过应用模式的创新,最大限度发挥新能源汽车的优点,规避其缺点,才能更好地让使用者接受。公交车、物流车、机场贵宾接送车、市内租赁用车、出租车、市内通勤车均具有路线较为规定的特点,相关领域的新能源汽车用工模式创新具有较好前景。由于消费者对新能源车的质量、性能仍有疑问,而时空汽车等推出的新能源汽车租赁业务,也是较好的模式创新。成都王牌也推出了租赁纯电动轻卡方案,即只需缴纳3万元/台的保证金,每月定期缴纳4,000元的租金,就可将一台上完牌照、办完手续的新能源电动轻卡开回家投入营运,租用期为五年,并可享受五年以内免费充电服务。小米、乐视等互联网企业加入,将会更加丰富新能源汽车应用模式的创新,将有助于新能源汽车产业链的发展,并最终促进新能源汽车上量。

公共服务领域新能源汽车具备短期上量动力,有望带动相关企业盈利能力和规模的上升。公共服务汽车每天行驶里程长且路线固定,降低燃料费用极具“诱惑力”,新能源汽车在节能上优势明显,同时又可避开充电难等使用环节的问题,我们认为在公共服务领域新能源汽车创新应用有望促进相关车型快速上量。在现有补贴模式下,公交车、物流车与传统车相比已具有比较优势,随着国家在公交客车补贴、物流车定位等领域政策明晰,将更有利于促进相关车型的推广。

我们推荐新能源客车及物流车生产企业,并提示关注其上游的电机、电池及电池材料及下游的租赁等企业。生产公交客车及物流车的企业产销规模相对来说均不大,相关产品上量将会为这些企业带来较大的盈利弹性。我们重点推荐东风汽车(600006.CH/人民币6.11, 买入),并提示关注中通客车(000957.CH/人民币16.18, 未有评级)、金龙汽车(600686.CH/人民币17.16, 未有评级)、宇通客车(600066.CH/人民币27.25, 谨慎买入)等客车生产企业。公共服务领域新能源汽车上量将会为其上游电机、电池及电池材料企业带来较大的增量收入及业绩弹性,相应的新能源汽车租赁等模式创新也将带来投资机会。