传媒行业双周报:昡节档票房走高,行业景气度持续炙热

投资要点

行业主要资讯:(1)2014年中国网络广告营收超1500亿元,同比增长40%;(2)Emarketer预计今年数字视频程序化支出将增长204.3%;(3)俄文化部称俄中影视合作协议已制定;(4)九成传媒股年报预喜,成长性进一步凸显;(5)青岛东方影都影视产业园目前正式开工;(5)大年初一单日票房3.3亿创新高,《天将雄师》领跑。

行业公司动态:(1)腾信股份发布2014年业绩快报;(2)长城影视发布重大资产购买预案;(3)省广股份公布2014年业绩;(4)皖新传媒公告签订《投资意向书》;(5)歌华有线公布2014年度业绩快报;(6)珠江钢琴与合润传媒达成战略合作;(7)北京文化公布2014年度业绩情况;(8)广电网络获国家工信部批复公告;(9)电广传媒创投项目首发获通过。

最新票房情况:据艺恩咨询统计,截止到2月23日《澳门风亐2》、《天将雄师》和《狼图腾》等三部春节档大作,排名前三。其中,《澳门风亐2》从17日起票房连续走高,23日单日收入达7411万元,环比增长4%,近期表现枪眼。同时,就累计情况看,成龙等众多明星领衔的《天将雄师》以5天已近4亿元的票房收入,占据第一位,《澳门风亐2》则以3.4亿元紧随其后。不过,有意思的是虽然票房井喷创下记彔,但今年春节档影片口碑却不佳。仅有《狼图腾》一部电影在Mtime以及豆瓣电影中评分达到7分以上。不少观众坦言,相较去年今年春节档整体质量有所下滑。最让不少观众反感的还是今年3D电影的泛滥。在7部电影中《狼图腾》、《天将雄师》、《钟馗伏魔》和《澳门风亐2》四部均为3D电影。

双周市场回顾:进入2015年来,传媒行业整体股性随两小板表现一同活跃,相关题材与事件因素再次吸引足够板块热情,与2014年弱于大盘的表现形成鲜明发差。可以看到双周沪深300涨5.53%,中小板涨7.68%,创业板涨9.76%,传媒行业大涨12.31%,表现明显强于大盘。具体从细分行业看,子行业随创业板全面上涨,表现较好的互联网信息服务、有线电视网络、影视动漫子行业延续良好走势,双周表现明显教强,而有线网络行业也一改之前的颓势,出现明显反弹,体现出行业经过一年的调整与反复后的投资热度在春节档期间明显提升,同时随着2014年业绩增长的进一步明确,行业后续表现仍值得期待。

行业主要观点:近阶段来传媒行业一直受到国家政策的有力扶持,而文化消费也成为近期大消费中的亮点。目前行业整体TTM估值已从1月初的49.46倍提升至节前的63.87倍,涨幅较大,风险已在在一定程度上堆积,不排除节后面临短期调整。不过,考虑到行业年报业绩增幅以及预计的一季报业绩增长仍是众行业中前景较好的,我们认为,今年在文化消费升级和体制改革驱动下,文教体娱整个产业将连成一线,文化产业化之路将以前所未有的态势深入推进,行业值得反复关注。同时,除了有跨行并购收购等事件因素刺激的个股外,那些有政策支持转型持续受益、良好业绩增长预期及有内容、渠道、规模优势的行业龙头公司股价有望延续之前的较好走势,但前期股价增长已较高而接下来业绩增速预期降低及购并整合或业务创新不达预期的公司股价预计难有更好表现。从中期看我们依旧认为影视动漫、有线网络改革、在线教育、体育市场化以及互联网营销企业仍是行业中增长前景较好的企业聚集地。