机械军工行业周报:持续建议配置国防军工板块;布局优质成长股

1、核心组合:广船国际、中鼎股份、洪都航空;海特高新、天奇股份、鼎汉技术、威海广泰、天地科技、南风股份、隆华节能

注:核心组合按照重点推荐程度排序,前3个为近期推荐力度最大个股。

上周银河机械军工核心组合收益率为2.0%,2015年至今累计收益率为20.5%;上周沪深300指数涨幅1.5%,申万机械指数1.6%,申万国防军工指数1.4%。

2、其余核心股池:中国重工、中国北车、北方创业、卧龙电气、博林特、双环传动、中集集团、中联重科、中国南车、四川九洲、利君股份、潍柴重机、三一重工、柳工、中国船舶、新天科技、机器人、国睿科技、四创电子、晋西车轴、上海机电、广日股份、郑煤机。

近期加大关注:四川九洲、博林特、上海机电

3、上周观点/报告:【国防军工】国家领导人2月16日视察空军轰炸机部队,体验最新轰6K座舱;国防科工“十三五”规划思路原则通过;3月3日、5日全国两会临近,预计军费开支保持10-15%较快增长;预计近期国防军工板块市场关注度将提升;我们持续看好2015年军工股行情。推荐3大票:洪都航空、广船国际、中国重工;3小票:威海广泰、海特高新、四川九洲。【布局优质成长股】持续建议加大布局中等市值优质成长股:中鼎股份、威海广泰、鼎汉技术、海特高新、天奇股份等。【工业4.0】德国总理称将在全球推动工业4.0标准;我们持续推荐天奇股份、双环传动、机器人、博林特等。【威海广泰】预计营口新山鹰收购完成时间临近,未来军品仍有望超市场预期,持续推荐!

4、异动点评:【鼎汉技术】上周上涨17%。我们近期组织了鼎汉技术董事长调研,持续看好公司“跨界式”发展向平台化演进;持续推荐!

5、近期重点关注:(1)媒体报道国企改革顶层设计或两会后出台,建议加大关注国企改革,推荐天地科技、广船国际、四川九洲、潍柴重机、安徽合力、大西洋等。(2)持续看好“一带一路”主题投资,在机械军工行业主要落脚点在于高铁、核电、工程机械、军工船舶等板块。(3)国防科工“十三五”规划思路原则通过,军民融合加快;媒体报道2015年9月3日大阅兵,军工科研院所改革推进;持续建议超配军工板块。持续推荐广船国际、洪都航空、中国重工、海特高新、中航动力、四川九洲、国睿科技、长城信息等。(4)铁路设备:2015年铁路投资报酬高位;海外出口获突破,重点推荐鼎汉技术、北方创业。(5)船舶海工:民船业绩小周期向上;军船订单放量、资本运作提速;推荐中国重工、广船国际、中集集团、潍柴重机,关注亚星锚链、杭齿前进。(6)工业4.0/智能装备:持续推荐天奇股份、双环传动、机器人、博林特等。(7)无人机/通用航空:低空改革推进;持续推荐洪都航空、海特高新、威海广泰、四川九洲,关注宗申动力、川大智胜等。

6、行业观点:看好国防军工及转型装备中优质个股;关注传统行业转型动态

1)持续推荐国防军工行业,建议超配

中航工业防务板块整合启动,军工集团资本运作和军工科研院所改制预期提升,总装鼓励民企参与武器装备研发,中长期看好国防军工板块。看好空军装备、通讯导航装备、海军装备、兵器装备,重点推荐广船国际、中国重工、洪都航空、中航动力、海特高新、四川九洲、国睿科技、长城信息,其余:中航电子、四创电子、中国卫星、航天电子、北方创业、晋西车轴、光电股份。

“民参军”重点推荐:海特高新、威海广泰、利君股份。

2)工程机械、船舶海工、铁路设备等传统周期行业大市值龙头机会逐渐增加

【工程机械】行业整体估值水平已反映悲观预期,关注行业估值提升行情。1、盈利:行业单季度ROE处于历史低点,公司资产负债表加快出清,2015年盈利有望逐步改善。2、估值水平:PB行业平均在1附近,在整体大盘估值水平提升情况下和行业受益“一路一带”预期下,行业估值水平有望提升。推荐龙头中联重科、三一重工和柳工。

【船舶海工】民船业绩小周期向上;军船订单放量、资本运作提速。我们认为市场已反映船舶行业军工逻辑,但尚未充分反映国内民船行业业绩小周期景气向上。2015-2016年中国民船行业将迎来业绩确定性增长的上升小周期;2017年有望获得全球船舶行业复苏的接力,迎来较大投资机遇。推荐广船国际、中国重工、潍柴重机,关注亚星锚链、杭齿前进。

【铁路设备】2015年铁路投资保持高位;铁路货运改革、投融资改革、铁路土地综合开发等改革推进;2014年动车组集中交付。重点推荐鼎汉技术、北方创业,关注中国北车、中国南车。

3)看好智能装备、铁路设备、通用航空、消防装备、环保装备,短期对油气装备维持谨慎

【工业4.0/智能装备】行业需求、景气度、催化剂将持续超预期,推荐天奇股份、双环传动、机器人、博林特、慈星股份、锐奇股份、上海机电、博实股份、汇川技术、新时达等。

【无人机/通用航空】马凯出席11月21日的全国低空空域管理改革工作会议;国防部指出未来将继续加大无人机建设力度;空管、通讯导航与机场配套设备,通用航空运营与维修培训2大板块率先受益,重点推荐洪都航空、海特高新、威海广泰、四川九洲,其余:国睿科技、四创电子、川大智胜、宗申动力。

【核电设备】核电重启进程加快,重点推荐南风股份、大西洋、中鼎股份,关注博林特。

【消防装备】“大行业、小公司”龙头企业市占率提升成长性好;看好消防设备行业的成长性,“大行业、小公司”,龙头企业市占率提升成长性好。重点推荐产业布局良好、业绩确定性高增长的威海广泰。

【油气装备】行业内部分化和个股分化,短期维持谨慎态度,中长期看好。2014年三大油总体资本开支增速下滑或放缓,反腐背景下三大油上游作业减少,油服价格逐步对标市场化,压缩民营油服企业盈利空间;LNG涨价对LNG装备景气度产生负面影响;页岩气、海洋油气、北美市场将成为市场亮点。我们2014年以来一直维持谨慎态度,预计主要企业中报、三季报、年报业绩并不乐观;下半年关注页岩气主题投资。关注民营油气装备及服务企业外延式、海外寻找油气资源进展,寻找具有业绩支撑的个股,关注江钻股份/吉艾科技/恒泰艾普/惠博普/杰瑞股份/通源石油/富瑞特装。

4)关注自下而上个股

【其它推荐】中鼎股份、南风股份、隆华节能、博林特、卧龙电气、利君股份、新天科技、南方泵业、巨轮股份、大冷股份、新研股份。