房地产行业2月份第二周:交易量上升、库存持平

2月9-15日交易量和销售均价

从周环比角度看,已公布数据的33个城市中有20个的房地产交易量上升(截至2月15日当周的中值为9%,而截至2月8日当周为-18%)。从同比角度看,已公布数据的33个城市中有21个的交易量上升(中值为24%,而截至2月8日当周中值为+300%)。与2015年1月的周均值相比,已公布数据的33个城市中有23个的交易量下降(中值为-11%,而截至2月8日当周为-19%,2月份前两周平均中值为-15%)。相对而言,三线城市的表现领先于一/二线城市,环渤海湾和华北地区的表现领先于其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的12个城市中有7个的均价下降(中值为-5%,而截至2月8日当周中值为5%)。

从三个月累计环比角度看,已公布数据的12个城市中有7个的销售均价下降,较此前三个月均值的变动中值为-0.3%。

年初至今表现

截至2015年2月15日,已公布数据的35个城市的交易量周平均值较2015年1月均值低5%,但较2014全年/2014年上半年均值高6%/20%。年初至今,已公布数据的25个城市中有19个交易量上升,同比变动幅度中值为+23%(截至2月8日当周为+28%)。在销售均价方面,年初以来已公布数据的22个城市中有17个的房价下降(中值为-6%,而截至2月8日当周为-2%)。

库存水平

截至2015年2月15日当周,我们追踪的11个城市的总库存持平(截至2月8日当周为持平)。从过去12个月滚动销售面积计算,我们追踪的11个城市的库存平均消化时间为16.7个月,其中:1)上海、青岛、北京、南京、东莞、福州、杭州和苏州的库存持稳;2)广州的库存上升;3)厦门和深圳的库存下降。

投资观点

我们的买入建议:碧桂园(强力买入名单)、万科A(强力买入名单)、万达商业、易居中国、乐居、合景泰富、雅居乐、万科H、保利置业、龙湖地产、招商地产B、华侨城、保利地产。我们的卖出建议:绿城房产、上海世茂、金地集团。主要风险:上行:宏观经济状况/政策调控放松好于预期;下行:反腐举措、意料之外的政策调控。