利率监测周报:降准使民间利率下降

投资要点:

宏观经济发电量12月份产量较11月份上升,钢材产量下降。发电量比11月份上升415亿千瓦时,钢铁产量减少617万吨,分别环比上升9.2%和6.7%,同比上升1.3%和6.4%。(2)BDI、CCBFI、CCFI上周运行趋势不同,BDI下跌29.00个点,CCBFI下跌5.28个点,CCFI上涨13.00个点。(3)12月CPI同比上升1.51%,食品类CPI同比上涨2.86%,非食品类CPI同比上涨0.83%。生产资料PPI中,生产资料12月份依然延续了一直以来的下降趋势,下降4.29%。12月上游工业采掘业PPI下降13.20%,并且其下降速度明显比下游工业(原材料工业下降6.36%,加工工业下降2.51%)要快。

说明12月经济增长的动力依旧不足,经济发展比较缓慢。原油均价上涨0.77美元/桶,涨幅为1.38%,黄金均价下跌32.26分/蒲式耳,跌幅为2.56%,大豆均价上涨5.55美元/盎司,跌幅为0.57%。

1月社融2.05万亿,M1增速10.6%1月M2余额124.27万亿元,同比增长10.80%,环比增长1.64%,反映企业经济活力的M1由于去年低基数增速10.6%。1月份社融总量2.05万亿,同比下降21.17%,环比增长20.98%。

l资金走势(1)公开市场操作方面,2月13日逆回购到期650亿。28天正回购利率保持稳定。上周央行票据到期收益率变化趋势相同,3月期央票到期收益率下跌1.89%,9月期下跌1.10%,1年期下跌0.45%。(2)上周,银行间回购加权利率1天、7天、14天和21天分别上涨5.59个、上涨10.91个、上涨0.47个、上涨13.47个bp。上周SHIBOR和银行间加权回购利率趋势一致:隔夜,1周和1月期利率分别上涨18.17个bp、上涨43.71个bp,上涨7.29个bp。上周民间融资利率变化趋势不同,综合利率下跌79个bp,民间借贷服务中心利率下跌143个bp,小额贷款公司放款利率下跌123个bp,民间资本管理公司利率持平。上上周民间借贷平均利率指数持平,温州民间汽车抵押利率指数下跌1个bp,温州民间房产抵押利率指数持平。

银行业利率(1)上周,中短期票据直贴利率珠三角、长三角、中西部、环渤海地区分别上涨7个bp。1月28日1年期定向工具发行利率上涨88个bp;1月30日3年期定向工具发行利率上涨90个bp;2月05日5年期定向工具发行利率下跌20个bp。2月04日固定利率国债5年期发行利率为3.31%,下跌9.69个bp。(2)从全市场角度,上上周人民币理财产品的预期年收益率变化各异,1周、1个月3个月和1年的分别下跌25个、下跌3个、下跌5个、上涨4个bp。外币理财产品,上周没有变化。