轻工制造行业周报:大亚科技强化木业主板再扬帆,继续推荐

1、本周内重要事件较多,其中大亚科技通过剥离非木业资产,同时收购木业少数股东权益传递出公司着手理顺内部关系、重塑木业上市平台的积极信号,公司拥有大亚人造板及圣象地板两大行业第一品牌,盈利能力上对比同行存在大幅提升空间,维持推荐评级;东港股份2014Q4 业绩超预期,我们认为主要系智能卡在Q3 延期下的订单在Q4 放量所致,电子发票业务持续推进,瑞宏网累计总开票量已超5300 万份,而公司股东减持利于后续业务进一步拓展,电子发票综合服务平台战略不断推进,维持推荐;美盈森中标中国移动通信有限公司宣传印刷品的供应商,且发布较优利润分配方案,我们认为公司的大客户拓展能力将有力保障未来高增长,亦维持推荐。奥瑞金—继大股东收购Ardagh 五家制罐厂之后,又与北京一轻食品签订战略合作框架协议,公司为一轻集团“北冰洋饮料”等品牌提供金属罐、玻璃瓶及其他包装的生产,包装设计,品牌管理及饮料灌装等服务,且公司也尝试为客户广告营销方面服务,公司“综合包装整体解决方案提供商”的战略,在具体整合及客户层面上不断落地,继续推荐。齐峰新材—市场空间打开,产能稳步释放,钛白粉价格维持低位;劲嘉股份—与和而泰加强电子烟合作,增资江苏顺泰(已获高新资质)、贵州瑞源等;索菲亚—参股舒适易佰,从“定制衣柜”向“定制家”转变后,继续向“大家居”延伸。此外,晨鸣纸业有国企改革催化,且多元化战略驱动2015 年业绩呈现较大弹性,我们均继续维持推荐。在2015全年的轻工板块投资策略上,围绕“稳健成长+改革主题+新模式转型”三条主线择股,其他具体个股的关注逻辑如下:(1)稳健成长类:如美克家居,向上拐点已现,且针对子品牌开始轻资产扩张;如宜华木业,在泛家居方向积极布局,内销业务持续开拓;如合兴包装,主流大客户、电商等高成长客户不断开拓,行业整合亦加快;如哈尔斯,从代工型制造业企业向品牌消费型企业转型。(2)新模式转型类:如东风股份,本身具备优秀的管理能力,且储备多项潜力新业务。(3)改革主题类:即主要推荐存在国资改革和林业改革预期晨鸣纸业、岳阳林纸。

2、公司重要公告及行业动态:

(1)包装造纸印刷:安妮股份—董事会通过员工持股计划,且拟收购深圳市微梦想网络技术有限公司51%股权;青山纸业—拟非公开发行10.90 亿股;福建南纸—预计2014 年公司亏损减少27.31%;永新股份—2014 年公司净利同比下滑12.36%;鸿博股份—股东继续减持股份;东港股份—2014 年公司净利预增29.82%,超预期;美盈森—与中国移动签署《采购供货框架协议》。(2)其他轻工类:贵糖股份—2014 年公司实现扭亏为盈;新海股份—2014 年公司净利预计大幅增长142.41%;海伦钢琴—2014 年公司净利预计同比下降20.14%;群兴玩具—2014 年公司净利同比下降39.25%;浙江永强—2014 年公司净利同比增长22.47%;姚记扑克—2014 年公司净利预增4.56%。(3)行业动态:2015 年1 月份全国50 家重点大型零售企业零售下滑23.2%,内需依然乏力;2014 年,中国生活用纸行业出口量和出口额分别较2013 年增长17.61%和43.23%,平均价格比2013 年提高21.79%。

3、行业及上游重要原料数据:维持整体行业的谨慎推荐。(1)造纸业:灰底白板纸、瓦楞纸价格稳定。(2)包装:原油价格涨势持续;马口铁价格弱势下跌。(3)家居:家具及其零件出口额在前两个月连续出现负增长后,12 月转正,同比增4.26%,上市公司优势在于品牌及渠道,个体确定性较高。(4)金价:美国经济利好,加息预期推动金价下跌。(5)制鞋业:牛皮价格出现回落。(6)日化:1 月当月,全国50 家重点大型零售企业化妆品、日用品零售额同比增速分别为-8.1%、-17.2%。

4、下周提醒:股东大会提醒:2 月16 日银鸽投资。解禁提醒:2 月16 日东风股份。