餐饮旅游行业2月投资策略暨重点公司年报前瞻:一月实现开门红,行情仍望纵深演化

2月行业观点:一月实现开门红行情仍望纵深演化维持板块2015年“超配”评级。受春节黄金周带动,每年2月旅游板块几乎都跑赢大盘(近11年仅1次例外)。旅游板块黄金十年趋势不变,国企改革、转型重组、政策红利、高铁通车、主题事件等有望继续助推板块火热行情。我们继续看好板块15年投资机会,元旦小长假靓丽数据将开启板块新一轮年度行情。中长期首选具有成长性的商业模式好的公司:国旅、宋城、青旅、腾邦、众信、三特等;15年建议关注三条主线--具有国企改革预期的标的:锦江股份、桂林旅游、东方宾馆、金陵饭店、首旅酒店、中国国旅等;具有收购兼并/重组转型预期的标的;腾邦国际、众信旅游、宋城演艺、锦江股份、桂林旅游、东方宾馆、西藏旅游;具有主题事件催化的有锦江股份、中青旅、曲江文旅等。综合个股排序为:中国国旅、腾邦国际、宋城演艺、众信旅游、峨眉山A、锦江股份、中青旅、桂林旅游等;并持续建议关注西安板块。

2014年旅游重点公司年报前瞻我们预计14年桂林旅游、峨眉山A、黄山旅游、腾邦国际、张家界业绩增超30%;众信旅游、锦江股份、丽江旅游业绩预计增20-30%;宋城演艺、中国国旅、中青旅(非经扰动)业绩增9-19%,首旅酒店和三特索道业绩有所下滑。

1月旅游板块大幅跑赢大盘,市场风格重新回归中小盘股1月旅游行业整体上涨6.71%,跑赢大盘9.52%;重点公司月度上涨5.43%,跑赢沪深300指数8.24%。子行业涨跌幅:餐饮(9.18%)>酒店(7.45%)>综合(6.77%)>景区(5.88%),腾邦国际、国旅联合、北京文化月涨幅排名前列。

2014年行业重点数据跟踪14年入境游客流同降0.45%,但旅游外汇收入同增10.16%;14年丽江市、张家界市景点、昆明市国内游客流分别增29%、18%、12%;上海、浙江旅行社组织出境游人数分别增2.04%、13.5%;12月京沪酒店Revpar一减一增。

1月行业和公司重点新闻回顾国务院1月21日通过《〈国务院关于促进旅游业改革发展的若干意见〉任务分解表》;上海迪士尼开业时间推迟至2016年上半年;腾邦国际参与设立前海再保险股份有限公司;中国国旅预计14年业绩增12%。