基础化工行业:H酸价格大涨,继续推荐染料板块,继续看好新材料、农资及汽车后市场电商

投资要点

1月23日H 酸价格上涨3万元至10万元/吨。在目前染料行业供需偏紧的格局下,预计活性染料价格有上涨可能。还原物预计春节后库存将消耗殆尽,还原物和分散染料将面临恐慌局面,2015年染料涨价周期刚刚开始,继续推荐染料板块,首推浙江龙盛、安诺其;原油价格持续走低,MDI 与原材料苯胺价差继续扩大,继续强烈推荐万华化学;同时传统行业电商化趋势明显,今年我们非常看好的三个O2O 市场,分别是农资电商(辉丰股份-农一网)、云打印(鼎龙股份)和汽车后市场电商(德联集团)。成长品上,我们持续推荐:1)估值合理的高成长新材料品种(康得新、鼎龙股份、回天新材、永太科技、东材科技); 2)农资综合服务平台(农药-辉丰股份、诺普信,复合肥-金正大、史丹利、芭田股份、司尔特);3)汽车后市场综合服务平台(德联集团);4)低估值、增长确定性强的农药医药中间体(永太科技、联化科技、华邦颖泰、雅本化学);5)细分领域高成长企业(三聚环保、久联发展、宏大爆破、国瓷材料、西陇化工)。

周期品上,虽然石油价格下跌影响下近期较为弱势,但染料、乙酰甲胺磷等细分产品价格趋势仍然向好,因此我们建议关注浙江龙盛、安诺其、扬农化工、沙隆达A、红太阳。此外我们判断部分子行业由于供需格局改善、企业协同等原因造成行业景气出现底部向上的阶段,具体品种可积极关注的品种包括味精和氨基酸(梅花生物、星湖科技、阜丰集团)、粘胶(三友化工、澳洋科技、南京化纤等)、钛白粉(佰利联、金浦钛业、安纳达等)、超纤(华峰超纤)等。主题投资品种,建议关注国企改革标的扬农化工、久联发展、黑猫股份、三友化工、星湖科技等。

原油方面,原油价格近期在45美元震荡盘整,周初国际能源署下调今年全球原油供应预测,国际原油应声上涨;随后伊拉克称12月原油日产量创纪录,以及全球经济增长疲弱引发对原油需求的担忧,原油再度下跌。本周WTI 价格区间在46.2-48.7美元/桶,布伦特价格区间在47.6-50美元/桶。

染料方面,我们跟踪行业了解1月19日起分散染料蓝系列主要规格将涨价5000元/吨、同时分散红系列涨价2000元/吨,值得重视的是此次提价为蓝系列一个月内两到三次上调报价,现均价已在5.5万元/吨以上。1月23日H 酸价格上涨3万元至10万元/吨。目前H 酸市场供应商主要有浙江龙盛1万吨,吉华1.5万吨,楚源2.8万吨,闰土股份(2万吨,停产状态),山东小产能(目前受环保影响限产停产),行业基本无库存。在目前染料行业供需偏紧的格局下,我们认为活性染料具备成本转嫁能力,预计后续价格有上涨可能。还原物预计春节后库存将消耗殆尽,还原物和分散染料将面临恐慌局面,2015年染料涨价周期刚刚开始,继续推荐染料板块,首推浙江龙盛、安诺其。

风险提示:化工品价格下滑、产能严重过剩导致景气下滑的风险等