政策与新能源(三):能源局计划15年15GW光伏装机量,15年比14年靠谱

事件:近日新闻媒体报道“能源局2014 年各省光伏发电并网统计表”和“2015 年全国光伏发电年度计划新增并网规模表”,我们认为这份资料有一定的可信度,而且对于15 年能否装完15GW 我们偏乐观态度。

光伏发展过程中的阵痛。

2014 年政策多变,地方政府路条发放较晚,导致开工延迟。倒卖路条现象严重,政策在关键的四季度出现了微调,进一步延迟项目开工。2014年开工数量应该符合14GW 的预期,可能建设完工数量不达预期。14 年严重不达标的地区在分布式额度较高的地区,如北京、广东等地,完成率基本在30%以下。

15 年政策趋于理智,地面电站(分布式地面电站)成主体。

此次计划是8GW 地面电站,7GW 分布式,其中仅3.15GW 的屋顶分布式。对于天津、北京和上海四地规定了最低建设数量为50MW,所以合计为15.15GW,超过14 年完成量10.52GW,15 年增速可达44%。

分布式定义在14 年9 月进行了扩展,将20MW 以下建设于滩涂、荒地上的分布式和光伏农业大棚均纳入分布式,这些电站的本质就是地面电站。

所以能源局的规划可以认为是11.85GW 的地面电站和3.3GW 的分布式。

屋顶分布式是稳步发展,但很难形成一家独大的格局。

分布式从2G 增长65%至3.3GW,体现了国家意志,我们认为分布式会有一个较快的发展,但屋顶分布式进入门槛低,而且具有区域特点,商业模式目前依旧是可复制程度不高,所以我们认为未来会有更多的企业会加入分布式的开发,导致竞争激烈,难以形成类似美国Solarcity 那样一家独大的情况。

15 年比14 年靠谱,自下而上与自上而下的分析相结合。

我们认为15GW 可以完成:1)2014 年分布式完成了2GW 左右,政策规范以后完成3.3GW 是可以达到的。2)地面电站由于延迟,部分项目推迟到2015 年,我们预计其数量将达到4-5GW(2014 年约2-4GW 是2013年开工项目)。3)分布式地面电站约3.85GW,即193 个项目,平均每个省仅7-8 个,所以完成的概率较大。4)不确定的量约3-5GW,这部分应该是西部地区的增量,而3-5GW 的增量对西部地区完成较易。

此外我们对各个省份的完成情况和目标进行仔细,认为在3.3GW 的分布式是需要进一步政策支持的,尤其是福建、辽宁、海南、湖北、贵州、黑龙江、吉林,我们比较看好广州将会是分布式发展的重要地区。西部地区、江浙沪以及京津冀地区目标完成问题不大, 山西、河南属于焦灼状态,需要紧密跟踪。

投资机会:大环境向上下的电站运营标的:东方能源、爱康科技;组件出货量将有一定增长,推荐中来股份。

风险提示:信息属于新闻媒体,具体数据需要等能源局进一步发文