房地产行业1月份第四周:交易量、库存双双小幅上升

1 月19 日-1 月25 日交易量和销售均价。

从周环比角度看,已公布数据的32 个城市中有17 个的房地产交易量上升(截至1月25 日当周的中值为+2%,而截至1 月18 日当周为-8%)。从同比角度看,已公布数据的34 个城市中有21 个的交易量下降(中值为-10%,而截至1 月18 日当周中值为+8%)。与2014 年12 月的周均值相比,已公布数据的34 个城市中有30 个的交易量下降,(中值为-29%,而截至1 月18 日当周为-31%),1 月份前四周的周均交易量降幅为27%(1 月前三周周均降幅为25%)。相对而言,一线城市的表现领先于二/三线城市,华南地区的表现领先于其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的12 个城市中有7 个的均价上升(中值为+4%,而截至1 月18 日当周中值为+3%)。从三个月累计环比角度看,已公布数据的13 个城市中有8 个的销售均价上升,较此前三个月均值的变动中值为+1.3%。

年初至今表现。

截至2015 年1 月25 日,已公布数据的35 个城市的交易量周平均值较2014 年12 月均值低19%,但较2014 全年/2014 年上半年均值高12%/27%。年初至今,已公布数据的25 个城市中有14 个交易量上升,同比变动幅度中值为+1%(截至1 月18 日当周为+9%)。在销售均价方面,年初以来已公布数据的13 个城市中有9 个的房价下降(中值为-1%,而截至1 月18 日当周为0%)。

库存水平。

截至2015 年1 月25 日当周,我们追踪的11 个城市的总库存上升0.3%(截至1月18 日当周持平)。从过去12 个月滚动销售面积计算,我们追踪的11 个城市的库存平均消化时间为17.3 个月,其中:1) 上海、青岛、南京、厦门、北京、广州、苏州和深圳的库存持稳;2) 福州的库存下降;3) 杭州和东莞的库存上升。

投资观点。

我们的买入建议:碧桂园(强力买入名单)、万科A(强力买入名单)、万达商业、易居中国、乐居、合景泰富、雅居乐、万科 H、保利置业、龙湖地产、招商地产B、华侨城、保利地产。我们的卖出建议:绿城房产、上海世茂、金地集团。

主要风险:上行:宏观经济状况/政策调控放松好于预期;下行:反腐活动,意料之外的政策调控。