节能环保行业周报:调整污水处理费标准,利好污水和污泥处理行业发展

事件:近日,国家发改委、财政部和住建部三部委联合下发《关于制定和调整污水处理费标准等有关问题的通知》,要求2016 年年底前,设市城市污水处理收费标准原则上每吨应调整至居民不低于0.95 元,非居民不低于1.4 元;县城、重点建制镇原则上每吨应调整至居民不低于0.85 元,非居民不低于1.2 元。

收费标准要补偿污水处理和污泥处置设置的运营成本并合理盈利。同时,要求加大污水处理收缴力度、实行差别化收费政策等。

点评:

促进污水处理行业健康发展,提升行业估值水平。

目前我国污水处理行业整体盈利水平相对偏低,全国278 家规模以上污水处理企业的平均毛利率仅约11.4%,而随着电费、原材料费、人工成本等费用的不断上升,污水处理行业的盈利空间或将被进一步压缩。“通知”明确了污水处理费调整标准,按目前直辖市及省会城市居民污水处理费平均约0.85 元/吨计算,提价幅度在11%以上。污水处理费的提高和收缴力度加大,有利于污水处理费的及时足额拨付并确保污水处理企业的合理盈利,从而将带来行业估值水平的提升;同时,也将促进污水处理厂提标改造的加快进行。

处理处置费用有望落实,污泥治理行业发展或将提速。

由于长期以来“重水轻泥”,我国污泥治理行业发展严重滞后,但也预示其市场空间广阔。根据住建部数据,截至2013 年底,污泥处理处置设施建设完成规模仅为“十二五”规划任务的43.4%,即2014-2015 年需完成剩余56.6%的任务,投资需求达196 亿元。将污泥处置成本纳入到污水处理费中,收费机制的建立和明晰,将有助于破解制约我国污泥治理产业发展的付费机制、商业模式等难题,污泥治理行业或将迎来加速发展期。

有利于加快PPP 模式推广,进一步推动污水处理行业发展。

合理制定和调整污水处理费标准以确保污水处理运营收益,可形成合理预期,将吸引更多的社会资本参与污水处理设施的建设和运营,有利于PPP 模式的加快推广,进而解决污水处理设施建设融资难题,在有效减轻政府财政支出压力、化解地方政府融资平台债务风险的同时,将促使政府手中污水处理项目资源的加快释放,从而推动污水处理行业的发展壮大。

投资建议。

污水处理费标准的调整,将为污水及污泥处理行业发展带来实质性利好,建议关注相关受益个股,推荐首创股份、重庆水务、创业环保(污水处理);以及兴蓉投资、中电环保(污水处理+污泥处置)。