环保行业周报:污水政策落地,长期利好相关板块

政策-三部委联合印发《关于制定和调整污水处理收费标准等有关问题的通知》。1月26日,财政部、国家发展改革委和住房城乡建设部发布《关于制定和调整污水处理收费标准等有关问题的通知》,设市城市污水处理收费每吨调至居民不低于0.95元,非居民不低于1.4元;县城、重点建制镇每吨调至居民不低于0.85元,非居民不低于1.2元。未征收污水处理费的市、县和重点建制镇,最迟2015年底前开征。

政策点评1-财政补贴转向付费处理,污水板块明显受益。此次《通知》切合了去年下半年启动的“水污染谁付费”的主线逻辑,鼓励政府购买服务,推广PPP、第三方治理等模式。鼓励政府通过价格杠杆吸引社会资本进入。《通知》的出台直接利好市政污水处理及工业污水治理。对于污水处理企业来讲,此次标准上调意味着设市城市/县城污水处理设施的最低水价0.95元/0.85元,即使不考虑政府补贴部分,我们测算该价格水平已能保证8-10%IRR,直接推动低盈利水厂IRR提升至合理水平;对于以BOO形式为主的工业污水处理,《通知》鼓励工业园区内污水处理单位与污水排放企业协商确定污水处理收费,浙江极大提高市场化程度以及保证工业污水处理企业向治污企业收费。

政策点评2-污水领跑,垃圾处理费和供水费用提升可期。2015年为呈上期后的关键一年,“十二五”各项规划开始初次,同时“十三五”规划开始预期。此次《通知》的出台可谓打响第一炮,进一步明确了政府坚定走向“买服务”的市场化道路。未来和污水处理并重的垃圾处理行业以及城市供水费用将大概率抬升,采用更加合理定价,发展壮大国内相关企业。

截至1/19一周环保股表现:我们筛选了51个港股环保标的以监察消费行业的表现。截至1/27一周,51个股份反弹明显,平均上涨2.6%,但是仍然跑输大盘。具体个股表现请详见本报告最后两页 “安信国际环保组合股份表现及估值”,而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的环保股。