固定收益专题报告-2014年四季度一级债基季报分析:去城投化

债基个数

截至2014年四季度,发行在外的一级债基共96只(剔除了分级基金)。其中,四季度新发行一级债基4只,总份额约为32亿。

债基规模

2014年四季度末总体一级债基总资产和净资产分别为1075亿和707亿,三季度总资产和净资产分别为992亿和652亿,四季度一级债基总资产较三季度增加83亿,净资产较三季度增加55亿,总资产和净资产都有较大幅度的增加。

杠杆率

四季度一级债基杠杆率为1.53倍,较三季度略有减少(三季度杠杆率1.54)。

连续两个季度出现下降。

申购赎回

四季度老一级债基主要处于净赎回状态,92支老一级债基中有60只出现净赎回,29只出现净申购。

基金净值增长率

四季度一级债基单季平均净值增长率为8.14%,较三季度上升4.6个百分点。

其中,开放型一级债基平均净值增长率为8.21%,封闭式一级债基平均净值增长率为8.11%,相比于三季度,净值增长率明显增加。

大类资产配置

截至2014年四季度,一级债基总资产为1075亿。其中,债券总资产为977亿,其余股票、银行存款与其他资产的总资产为98亿。债券资产占比有所下降。四季度达到为90.9%,比三季度下降1.7个百分点,银行存款占3.6%,比三季度增加0.7%。

券种配置

20114年四季度一级债基企业债占比56%,中票16%,可转债10%,金融债9%,短融8%,国债2%。相比三季度,企业债占比下降较多。具体而言,国债和短融占比保持不变,金融债占比下降约2个百分点,企业债占比下降约4%,中票上升约5%,可转债上升约2%。