非银行金融行业周报:政策利好信托大涨、大智慧复牌或助推互联网金融板块走强

本周市场表现回顾

大盘及板块表现:本周(1月19日至1月23日),沪深A股成交额为35,596.12亿元,同比增长283.55%,环比增长37.36%;日均成交额为7,119.22亿元,环比增长37.36%;上证综指收于3,351.76点,较1月16日收盘3,376.50点下跌0.73%。申万非银板块下跌0.22%,略跑赢大盘。

各子行业板块上周表现可谓“冰火两重天”,多元金融板块上涨7.88%,在申万子行业涨幅中位居前列;而证券板块下跌6.38%,跌幅排名前列。此外,保险板块上涨4.89%,互联网金融板块上涨0.74%。

个股市场表现:非银板块涨幅排名前三的个股为生意宝(31.21%)、世联行(17.04%)、中航资本(14.39%);跌幅前三为华泰证券(-11.35%)、中信证券(-11.24%)、光大证券(-10.21%)。

要素表现:1、证券:截至1月22日(周四),全部A股市场两融余额为10,271.42亿元,较上周四的10,243.84亿元上升了0.27%,较年初上涨9.5%;年初以来股票总质押股数达到24.7亿股,总市值为389.68亿元。

1月份以来,IPO发行共达到23家,首发股数91.38亿股,首发募集资金122.01亿元;增发家数达到24家,增发股数21.62亿股,增发募集资金225.75亿元。2、信托:本周新发行信托产品39只,环比减少153只,规模合计30.84亿元,环比减少19.17亿,平均发行规模1.54亿元,环比增加0.52亿元。

中银国际观点

证券:券商板块经历了一波快速上涨之后,最近在管理层对两融业务加强监管的背景下,出现强势震荡。我们认为融资类业务个案的处理结果不会影响整个行业的业务开展。我们看到,周初板块大跌后,监管层对外的表态体现了稳定市场,继续支持创新业务发展的政策意图后,券商股持续反弹。我们重申,当前大类资产配置的趋势仍没有改变,仍战略性看好券商板块的表现。推荐组合:一线蓝筹首推广发、华泰;二线蓝筹推荐长江、西南;中小券商推荐锦龙股份、太平洋、西部证券。

保险:保险股在前期大幅上涨之后,面对市场整体的调整压力、以及由较高点位逐渐产生的部分迟疑和观望情绪,出现了波段上行的走势。之前保险监管叫停险资两融收益权业务的喧嚣,以及部分券商因两融业务受到惩戒的震动,一方面提示和肃整了一部分风险、规范了市场,另一方面也给了市场一个释放前期压力的“借口”。面对权威部门释放的积极信号,市场也给出了反应。我们依然维持本轮对行业的看法,调整即是介入时机。

多元金融:本周银监会发布《商业银行委托贷款管理办法(征求意见稿)》,对委托贷款的资金来源和用途等作出规范、规定。延缓了资金流向券商资管和基金子公司的速度,对信托公司形成利好。市场也给予了积极反应,信托及相关多元金融股出现了明显上涨。我们认为,信托这样的大类资产管理行业长期趋势向好,近两年行业正处于制度变革和业务创新孵化期,行业增速受到影响,但或许正是需要深入研究挖掘投资机会的时期。因此,我们重点看好业绩稳步增长且存在转型、改革预期的标的,如爱建股份、经纬纺机、陕国投A等。此外,金控平台类仍然看好中航资本的中长期投资机会。

互联网金融:互联网金融板块本周表现不俗,生意宝、世联行等都实现了可观涨幅。1月22日,大智慧及其全资子公司财汇科技拟与湘财证券现有全体股东签订《发行股份及支付现金购买资产协议》,通过向湘财证券的现有股东非公开发行股份及支付现金的方式购买湘财证券100%的股份,与此同时,大智慧将通过非公开发行股票方式募集不超过27亿元的配套资金用于向湘财证券增加资本金、补充湘财证券的营运资金。这就意味着大智慧通过收购湘财证券获得了证券牌照,可以全面开展互联网证券业务,这是国内金融信息平台类企业进军互联网证券的首例。此外,大智慧还将通过与新湖中宝旗下金融机构的合作打造综合金融平台。随着对互联网金融公司牌照管制的逐渐放开,以及政策层面的不断利好,互联网金融行业及A股互联网金融板块中长期趋势乐观。大智慧复牌后即涨停,我们认为其股价上涨空间巨大,有望助推互联网金融板块走强。