电力及公用事业行业报告:PPP模式电话会议纪要,撬动万亿投资

投资摘要:

政府各部委大力推进PPP模式,试点项目开始落地。自2014年中期开始,国务院、财政部、发改委纷纷发文大力推进PPP模式,从“43号文”到标准合同,在半年的时间内共有10多个重要文件发布。另外财政部和地方省市的试点项目也出台:财政部规划30个项目,涉及资金1800亿;福建、安徽等多个省份推出千亿规模的PPP项目计划,预计总投资超万亿;其中50%以上项目为水务、垃圾处理等公用事业、环保项目,60%以上为新建项目,2015年将进入环保项目的爆发年。

财政部推动PPP模式以解决巨额地方债及新型城镇化建设所需资金。一方面,目前地方政府存量债务规模大概30-40万亿,未来地方政府债务增量已经基本没有空间,PPP模式可以很大程度上缓解地方政府债务增长;另一方面,PPP模式能够募集资金,促进经济转型、促进新型城镇化建设,符合国家大的战略方向。

PPP模式是规范化而不是技术的创新。财政部目前推进的PPP模式只是对之前BOT、BOO等模式的规范化,而不是技术的创新,其发布的9个基本模式在之前均有成熟案例,而近期的创新在于对不同模式的混合。

PPP推动环保蛋糕做大,最有利设备、技术提供商。PPP运营者只能获取稳定的收益(8-10%收益率),并且国内水务、垃圾焚烧市场较为成熟,竞争激烈,因此蛋糕做大对其利润的增长是线性的;而对监测、膜、焚烧等设备需求以及垄断技术的需求是指数增长的,相关的市场增长空间已经打开,看好第一类设备提供商:聚光科技、南方汇通、碧水源;第二类平台型运营公司:万邦达、碧水源、国中水务、国祯环保、桑德环境、东江环保、众合机电、巴安水务、中国天楹等。