宏观周报:2014Q4经济平稳,今年上半年基建投资托底

2014Q4经济平稳,上半年基建投资托底

上半年商品房库存较高,去库存较缓慢,房地产市场仍保持持续调整态势,房地产开发投资将较低迷,稳增长更多的依靠基建投资托底。下半年政策效应显现,去库存加快,房地产开发投资好转,经济有望企稳回升。

短期经济增长:1月中上旬经济平稳

从监测数据看,1月前23天6大发电集团日均耗煤由去年12月同比下降(-9.9%)转为同比增长(2.6%),环比涨幅明显,预测1月工业生产增速将企稳回升。

短期通胀:1月前3周食品价格小幅上涨

从监测数据看,1月食品价格小幅上涨,环比涨幅明显弱于历史同期,1月CPI同比将低于1.0%,大约在0.8%左右。

货币市场资金利率:上周普遍小幅上涨

央行近2周续做到期的2695亿元中期借贷便利(MLF),并新增500亿元,期限3个月,利率3.5%。22日,央行500亿元7天逆回购,中标利率为3.85%,表明央行引导市场利率下行的意图明显上周受月末因素影响,银行间拆借平均利率和债券质押回购平均利率普遍小幅上涨。

重要政策:地方政府普遍下调2015年经济增长目标

国务院常务会议,推进深化医药卫生体制改革,部署加强乡村医生队伍建设。央行公开市场进行500亿元7天期逆回购操作。国务院办公厅印发《<关于促进旅游业改革发展的若干意见>任务分解表的通知》。国务院印发《关于建立健全粮食安全省长责任制的若干意见》。国务院办公厅印发《关于引导农村产权流转交易市场健康发展的意见》。保监会等五部门联合印发《大力发展信用保证保险,服务和支持小微企业的指导意见》。地方政府普遍下调2015年经济增长目标,鲜有10%以上。

国际经济:欧央行推出欧版量化宽松(QE)

1月22日晚,欧央行宣布推出欧版量化宽松(QE),从3月起每月采购600亿欧元资产,持续到2016年9月。我们判断,对欧洲经济基本面帮助不大,通缩压力有望缓解。

本周宏观事件:关注1月经济增长数据