核心观点
1 月22 日央行重启7 天逆回购操作,向市场注入500 亿资金,打破了持续近两个月的货币“零”操作惯性。此外,央行还招标了500 亿元的6M 国库现金定存,续做2695 亿元面向中小银行的MLF,并新增500 亿元。央行本次放松资金面,旨在对冲节前资金紧张,同时平抑全球经济波动风险带来的短期资金波动。1 月中旬以来,国际大宗商品价格持续回落,欧元区启动600 亿欧元的QE 计划,全球流动性进一步宽松。在此背景下,国内经济复苏空间收窄,通缩风险加大,宽松货币政策压力持续。在此节点央行重启逆回购,改善短期流动性同时,更重要的是释放出稳定货币市场利率信号、适度引导利率下行。预计未来央行将依然维持宽松适度的货币政策,无风险利率存在下行空间。
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