1月汇丰制造业PMI初值点评:1月汇丰制造业PMI低迷,预测政策会有放松

事件 今年1月中国制造业PMI初值为49.8,比上月终值高0.2个百分点。

点评

1月汇丰制造业PMI初值小幅回升,但仍低于50。中小企业生产经营较低迷,经济下行压力较大。目前政策宽松力度不足,预测将会出台较有力度的货币政策和财政政策来提振经济。

1、需求好转尚不能影响生产和就业

1月汇丰制造业PMI初值49.8,比上月终值高0.2个百分点,连续2个月低于荣枯线,表明1月中小制造业企业生产经营活动比较低迷。

其中,产出指数为50.1,比上月上升0.2个百分点。 新订单指数为50.8,比上月上升1.1个百分点, 1月需求有所好转。

就业指数为49.1,比上月下滑0.2个百分点。

1月投入价格指数初值降至39.9,比上月终值(43.1)低3.2个百分点,为2009年3月以来最低位。

1月新订单指数上升较多,但仍处于半年来的低位,对生产的拉动有限,更难影响就业。

2、预测1月工业生产低迷,PPI降幅扩大

1月汇丰制造业PMI初值49.8,连续2个月低于荣枯线,表明当前中小制造业企业生产较低迷,增速较低。 1月投入价格指数初值降至39.9,比上月终值(43.1)低3.2个百分点,预测1月PPI环比下降,同比降幅扩大,或低于-3.5%。

3、政策放松力度不足,预计会加码

1月中小制造业企业需求好转,但尚不足以影响生产,更难影响就业;上游价格降幅较大,表明需求不足仍然严重,政策放松力度不足,经济下行压力较大。我们判断上半年将会出台降息、降准或定向宽松措施等较有力度的政策措施来提振经济。

结论

1、1月汇丰PMI初值小幅回升,但仍低于50,中小企业生产经营保持较低迷态势。

2、当前政策放松力度不足,经济下行压力较大。我们判断将会出台较有力度的货币政策和财政政策来提振经济。