基础化工行业周报:丙烯、甲苯上涨,丁二烯、顺丁橡胶跌幅居前

上周周行情走势:上周基础化工行业指数上涨3.68%,分别跑赢上证指数4.41个百分点,跑赢沪深300指数5.42个百分点。分子板块看,纯碱(+11.39%)、涤纶(+9.96%)、绵纶(+9.91%)领涨基础化工板块;股价表现较差的板块为氟化工(-0.99%)、磷肥(+0.16%)、钾肥(+0.18%)。个股方面涨幅较大的有天茂集团、安诺其、禾欣股份、蓝帆医疗、泸天化。

本周化工投资策略:上周原油市场多空交织,国际能源署下调原油供给预测,道达尔将削减美国页岩油生产支出以及欧洲央行量宽政策利好国际油价,但伊拉克原油产量创纪录,供给过剩担忧依然存在,国际原油价格走势震荡。基础化工产品中丙烯港口货源较少,炼厂库存低位,价格继续上行,甲苯厂家挺价,价格亦出现上涨,而成本支撑弱,供给充足,丁二烯、顺丁橡胶价格跌幅较大。本周我们重点推荐受益原油价格大幅回落,农药、改性塑料、助剂等子行业相关投资机会,“强烈推荐”受益原油下跌,具有国企改革预期的中化国际,同时建议关注出口退税提高,竞争格局向好的生物发酵行业,“强烈推荐”梅花生物、星湖科技,并推荐低估值、高分红、水性涂料前景广阔的化工蓝筹万华化学;化工新材料领域,关注供给收缩,需求回暖,景气上行的玻纤子行业,“推荐”坐拥规模和成本优势,业绩弹性大的中国玻纤,“推荐”聚酯薄膜和聚丙烯薄膜募集项目陆续投产,储备产品丰富,业绩持续增长的东材科技,“强烈推荐”拥有高技术壁垒,MLCC配方粉业务持续增长,陶瓷墨水、纳米复合氧化锆、氧化铝项目进展顺利的国瓷材料,同时“强烈推荐”彩色兼容碳粉持续放量、复印机载体、CMP抛光材料进展顺利的鼎龙股份。

化工子行业最新动态及后市运行分析:(1)农药:草甘膦市场成交情况不佳,主流成交价2.05~2.10万元/吨;百草枯市场清淡,42%母液实际成交价稳定至1.80~1.90万元/吨;(2)染料:受还原物价格持续上涨的影响,染料企业和贸易商库存较少,2014年底分散染料深蓝系列大幅度涨价,涨价幅度在5000~10000元/吨,预期其它分散染料系列产品价格有望继续提价;受H酸价格企稳反弹的影响,活性染料价格2015年1月上扬5000~8000元/吨;(3)氮肥:国内尿素市场行情整体维稳,受印度标购影响,局部地区价格呈现稳中小幅试探性上调趋势,但涨幅有限;(4)磷肥:一铵市场行情走稳,个别地区厂家报价有上调迹象,主要原因是由于原料价格高位,成本压力大;二铵市场盘整为主,出口进展情况一般,成交小单为主,少量集港;(5)钾肥:氯化钾市场行情平淡,下游采购平稳进行中,市场成交仍以小单为主,价格保持坚挺;硫酸钾市场表现低迷,新单签订乏力;(6)复合肥:目前复合肥企业优惠政策接近结束,调涨气氛较高;(7)氨纶:本周国内氨纶市场延续偏弱走势,市场商谈气氛不高,市场成交维持弱势;(8)聚氨酯:纯MDI市场弱势下滑;聚合MDI市场窄幅下滑;TDI市场阴跌持续,场内货源供应宽松,市场成交重心不断下移。

本周模拟投资组合:万华化学(20%)+扬农化工(20%)+中化国际(20%)+梅花生物(20%)+金发科技(20%)。

风险提示:原材料价格波动大,下游需求持续低迷。