建筑工程行业周报:高铁投资或再加码,推荐装饰和基建

过去一周建工板块表现及涨幅/跌幅居前3位的个股

1.18–1.24,本周沪深300指数下降1.74%,建筑装饰指数(申万)下降2.14%,建筑板块跑输沪深300指数0.39个百分点。本周板块表现劣于大盘,各细分板块有涨有跌:装饰和园林涨幅最大,分别上涨了8.17%和6.08%;建筑施工和建筑安装降幅最大,分别为-3.95%和-3.89%。过去一周涨幅居前3位的个股:科达股份(33.19%)、万鸿集团(16.31%)、延华智能(15.66%);过去一周涨幅倒数3位的个股:中铁二局(-6.14%)、中国铁建(-6.25%)、中国建筑(-6.74%)。

我们对行业的最新观点

经济下行背景下,政府正在大力推动高铁投资和建设,高铁国内和海外市场拓展同步加快。国内方面,内蒙古、陕西等七省发改委举行座谈,筹划投资千亿建设西部高铁通道;海外方面,中国计划构建邻邦旅游大通道,拟投资1.5万亿造中俄高铁。

上周一市场大跌,基建股整体表现较弱,“一带一路”相关个股股价跌幅较大,我们继续看好基建股未来表现,因此我们认为下跌是配置的机会,部分股票目前已经迎来较好的配置时点,重点推荐中国建筑。我们判断“一带一路”作为近年中国最重要战略,市场参与的持续性将超过其它主题,且我们认为目前建筑央企的估值水平仅只能称为合理,还不到说贵的时候。未来无论是加大基建投资力度,还是降息降准乃至一带一路规划的出台都有望成为股价上涨的催化剂,标的上仍然推荐“建交两铁”。

装饰股上周的强势表现符合我们的预期,一方面,地产销售回暖有助于改善大家过度悲观的预期,利于整个产业链的估值提振,另一方面,泛家装行业的电商化改造目前才刚刚开始,复星10亿参与广田定增表明国内顶级投资机构亦看好这一方向,而小米、万科等巨头纷纷高调进入这一领域,表明行业的发展趋势已经明朗,我们认为以广田引入战略投资者为标志,二级市场或将重新认识新业务的价值。我们判断家装和智能家居是未来建筑行业最有发展前景的与消费相关的领域,这是一个万亿级的市场,而目前上市公司对应的市值几乎可忽略不计,无论是市场空间还是市值空间都非常巨大,值得重视。我们重点推荐主业稳定,新业务模式领先的金螳螂、亚厦股份、广田股份和东易日盛。

1月我们的组合为:金螳螂、广田股份、亚厦股份、中国铁建、中国建筑。